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期货市场存在的价值在于规避市场价格波动风险和发现价格。国外期货市场经过几十年的发展，相对来说已经较为完善，对国家宏观经济的稳定发展和微观经济体在动荡的市场中长期立足都起到了重要的作用。
中国的期货市场发展较晚，1990年，经国务院批准中国郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场正式营业，标志着我国期货市场发展的开始。在早期的中国期货市场发展阶段，对期货市场存在认识上的偏差，同时缺乏相关配套监管措施，各地各部门盲目发展，陆续创办各种各样的期货交易所，一度达到50余家，期货经纪公司近千家。由于对期货市场的功能和风险认识不足，导致期货市场陷入无序状态，运作不规范，大户联手交易，操纵市场等，造成投机过度，期货市场价格难以实现合理回归，直接影响期货市场功能的发挥。
自1993年开始，经过历时几年的两次大规模清理整顿，我国期货市场在法律法规、制度建设、监管架构、行业规范及投资者教育等方面都取得了很大的成绩，风险控制和期货监管能力增强，市场规范程度大大提高，具备了大力发展的基础。与此同时，伴随着中国进一步的改革开放，社会主义市场经济体系的逐步完善，以及加入WTO之后与国际市场的快速接轨，重要战略资源及大宗原材料定价权掌握在欧美等发达国家手中，使得我国国内企业越来越多的承受价格大幅波动的风险，在国际市场中的竞争处于不利局面。此外，定价权的缺失也影响到国家整体的经济发展战略。因此，从国家宏观层面以及和中国企业的微观层面上都越来越需要期货市场作为工具，实现套期保值锁定价格风险。但是，在经历了十几的年发展，今天的中国期货市场的有效性程度是否能够实现规避风险和价格发现功能，能够在多大程度上满足投资者的套期保值和远期定价的需求，需要理论界通过定量分析的方法做出实证研究。
本文将通过实证方法从定量的角度对中国期货市场的有效性进行检验。使用随机游走检验和价格无偏预测检验两种模型，对上海期货交易所上市的铜、铝，锌和大连商品交易所上市的大豆、豆粕等几个上市时间长，市场参与广泛的期货品种的有效性进行分析评价。
采用随机游走检验结果显示：在时间序列自相关性检验中，滞后阶数k=10的情况下，各期货品种日收益率的自相关性在5％的显著性水平下均不显著，即无法否定日收益率序列不存在自相关性，也即无法否定其具备随机游走的特性；在游程检验中，各品种在5%的显著性水平下也均不显著，即符合随机游走特性。
采用无偏预测检验结果表现为：金属期货与现货都有且仅有一个协整关系存在，其协整参数满足a=0，b=1，期货对未来现货价格的预测是无偏的，不存在风险溢价。但两个农产品期货的检验结果不能证明期货价格是现货价格的无偏估计。
运用两种检验模型得到的结果基本一致，都证明了我国铜、铝、锌期货价格的日收益率时间序列不存在明显的规律，其价格走势符合随机游走假设，并且期现价格之间存在较强的长期均衡关系，从而验证了我国有色金属期货市场具备弱势有效性，能够在一定程度上实现价格发现和套期保值的基本功能。大豆、豆粕期货价格走势虽然也具备随机游走特性，但是无法证明其期货价格是现货价格的无偏估计。
从期货现货运行现状上看，三个有色金属期货品种较为成熟，已经基本具备实现企业套期保值和远期定价的功能，而两个农产品品种由于其商品本身的特殊属性及现货市场化程度的限制，确实存在保值商参与度低，基差波动剧烈的问题，也证明了大豆、豆粕期货市场有效性弱于金属期货。因此我们得到结论：有色金属期货市场有效性程度高于农产品期货市场。在对期货市场有效性进行实证检验中，使用无偏预测模型效果优于随机游走模型。
同时，基于我们的检验结果，从国内期货市场实际运行状况及交易规则方面进行了分析并提出了建议。