【摘 要】
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在中国，政治关联现象普遍存在于上市企业。政府官员常常参与到企业的管理活动中。目前，中国经济发展迅速，正处于向市场经济转型的关键时期。现阶段，中国的市场体制还没有建立健全、法制体系和产权保护机制等方面都还处于不断完善的阶段。政府与市场的界限还不够清晰，政治和经济常常互相影响。关于政治关联和企业价值之间的关系的研究由来已久，学者们得出的结论却有所不同并没有形成一致的结论，有的学者认为政治关联通过帮助企
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在中国，政治关联现象普遍存在于上市企业。政府官员常常参与到企业的管理活动中。目前，中国经济发展迅速，正处于向市场经济转型的关键时期。现阶段，中国的市场体制还没有建立健全、法制体系和产权保护机制等方面都还处于不断完善的阶段。政府与市场的界限还不够清晰，政治和经济常常互相影响。关于政治关联和企业价值之间的关系的研究由来已久，学者们得出的结论却有所不同并没有形成一致的结论，有的学者认为政治关联通过帮助企业获取重要的稀缺资源、提供非正式的产权保护、融资便利性、政府订单等好处，提升企业价值。另外也有一些学者认为，政治关联扰乱了正常的市场竞争秩序，降低了企业研发创新能力等等，使得企业价值降低。因此，在中国目前经济发展所处的阶段，政治关联与企业价值的深入研究是非常有必要的。
本文首先从相关理论出发，介绍政治关联的定义以及促使企业建立政治关联的动机，然后总结了文献中关于政治关联对企业价值影响的不同观点。以寻租理论、资源诅咒理论等相关理论为基础，本文选取了中国A股非金融上市企业2008年-2017年的数据，提出了四个假说，并建立了相关的实证模型来验证假说。
本文研究得出以下结论：(1)在中国上市企业，政治关联现象是普遍存在的，并且政治关联与企业价值之间存在显著的负相关关系；（2）良好的内部控制制度可以降低政治关联对企业价值的消极影响；（3）地区市场化程度越高的地区，政治关联对企业价值的负向影响越大；（4）融资约束在政治关联与企业价值的关系中具有调节作用，较低的融资约束可以使得政治关联对企业价值的负向影响减小。
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