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进入21世纪以后，全球一体化进程不断加快，金融衍生品市场取得了高速发展。权证作为最简单的金融衍生品，已经成为国外各交易所的一类主要交易产品。
伴随着我国的股权分置改革，我国权证市场重新开放，在短短的几年里，其成交额已连续三年居于世界首位，权证市场一度成为投资者和学者关注的焦点。时至今日，权证已经走过了五年的历程，然而今天，却在渐渐地淡出人们的视线。作为对我国金融衍生品的探索，权证的运行给我们留下了许多宝贵的资料。国内外的各种研究表明，权证的发行势必给标的股票带来一定的影响。本文通过对我国2005年以来上海证券交易所上市的28只认购权证进行实证分析，以探讨我国权证市场特定环境下权证的运行对标的股票的影响，为投资者和发行者提供建议意见，以不断完善我国金融衍生品市场。
本文选取上海证券交易所2005年以来上市的28只权证及其对应的标的股票为研究对象，通过采用事件研究法、Granger因果检验及GARCH模型等研究方法，对我国权证市场权证从发行到退市各阶段对标的股票的影响进行实证分析，不再仅仅关注单只或几只权证，而是从宏观上把握权证发行所带来的影响，以探讨其一般规律性。
实证研究发现：随着我国权证市场的逐步完善，在权证上市前后20天内，标的股票成交量不再有显著变化；其累计平均超额收益率在公告日前为正，在公告日后减为负数，并越来越小；权证与标的股票之间的价格传导机制还极不健全，权证与标的股票的联动性还极其微弱；我国权证市场权证的发行不仅不会降低标的股票的波动率，反而还有很大可能增加标的股票的波动率，权证的内在功能并没有得到实现；权证行权会造成标的股票累积平均超额收益率为负，行权后其逐渐增大，并趋向于正。从整体上来看，在我国权证市场初期，各权证的发行对标的股票的影响基本上趋于一致，呈现出一定的规律。
实证研究也反映出我国权证市场存在的很多问题：我国权证的发行机制还有待进一步完善；权证价格与标的股票价格之间的传导机制还极不健全；权证的运行还极易受到市场的操纵；我国权证并没有实现其内在的功能；权证品种还十分稀少，不能有效的实现风险对冲等。
最后，本文对我国权证市场的完善提出了以下几点建议意见：不断借鉴国外成熟权证市场经验，加快完善各种权证交易制度；加强信息披露的监管，构建公平、公正、公开的投资环境；在适当条件下推出备兑权证，不断扩大权证交易品种；加大对投资者的教育，不断提高投资者的理论水平；完善相关法律制度，严厉打击各种操纵市场价格的违法行为。