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近年来，上市公司的兼并收购频繁发生。诸多公司为什么乐此不疲呢，兼并收购是否是一根救命稻草，能给企业带来无限活力呢？股市对于上市公司的兼并收购效果又是否认同呢？本文旨在通过对于上市公司兼并收购的实证研究，考察兼并收购的实际效果，以及在股票市场上的反应是否合理，从一个角度分析中国证券市场存在的问题。从而对于如何合理利用兼并收购促进企业发展，以及如何增强股票市场的成熟度，完善市场提出一定的建议。 本文采用的研究方法是:其一，通过对证券市场的事件研究方法，考察实施兼并收购的公司在事件前后有无超额收益，由此判断市场对于兼并收购的反应;同时对于兼并收购事件按照一定的标准进行划分，对比累计超额收益变化趋势，从而了解影响兼并收购市场反应的因素;其二，考察兼并收购的实际财务效果，对比兼并收购公司的收益变化，以及其与行业平均水平的对比，分析兼并收购是否给企业带来了实质的经营业绩的提高。本文对于以前所做研究的改进在于将两种方法进行了结合，更好的揭示了兼并收购市场反应不同的原因，并且更好的揭示了中国股市中存在的问题。