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提高证券发行的定价效率及其市场化程度，对于完善和发展一国的证券市场来说具有非常重要的意义。有效的发行定价机制，不仅有利于证券市场实现其价格发现的功能，还可以通过合理的价格信号引导资本有效地流动，从而实现资本的合理配置。衡量IPO发行定价效率的指标是新股上市首日报酬率，又称IPO抑价率。在市场化发行制度下，IPO定价的过程是发行公司、承销商和投资者经过多轮协商而得出的最终结果。从理论上讲，有效的IPO市场中不应存在显著的发行抑价现象。然而，许多学者研究都发现，各国证券市场中均不同程度地存在着IPO抑价率显著为正的异常现象。也正因如此，IPO抑价现象已成为资本市场研究中的一个热点问题。
长期以来，我国证券监管部门以固定市盈率来限制新股的发行价格，新股发行定价机制市场化程度不够。另外，由于我国股权流通制度的特殊性，中小流通股股东的利益无法得到有效地保障。因此，我国A股市场的IPO抑价水平远远高于西方成熟的股票市场，即便同一些与我国经济发展水平相当的发展中国家的资本市场相比，A股市场的IPO抑价率也处于较高的水平，这种现象揭示了我国A股市场IPO发行定价制度有效性的严重缺失的现状。过高的IPO抑价率导致新股发行时大量资金撤离二级市场，囤积于一级市场，造成了资金使用效率低下，扭曲了股票价格信号，进而影响了股票市场资本配置功能的有效实现。
2005年初，新股发行的累计投标询价制度正式生效。新股发行询价制度的推出，是我国证券市场首次公开发行股票定价机制改革的重大举措，标志着新股发行市场化定价机制的初步建立。这一改革对于提高市场配置资源的效率、推动资本市场的稳定发展具有重要作用。然而，随着同年“五一”节后股权分置改革的实施，新股发行工作陷入了暂停。
2006年6月，随着上市公司股权分置改革的顺利推进，中国证监会重新启动了新股发行，由此A股市场恢复了融资的功能。更为重要的是，A股市场的IPO开始在全流通的背景下全面推行累计投标询价制度，这意味着我国的股票市场进入了一个全新的时期。
本文的研究对象即是新制度环境下A股市场的IPO定价效率，所使用的研究方法是理论分析和实证检验相结合的方法。首先，本文通过对样本数据的统计性描述，来客观评价当前A股市场的IPO定价效率，力图帮助我们更好地认识我国股票发行市场的特点和运行现状。然后，本文通过将西方经典理论和我国的实际情况相结合的方式建立模型，进行多元线性回归分析，寻找到那些对A股市场的IPO定价效率产生显著影响的重要因素。最后，本文又以实证研究结果为基础，提出一些关于进一步改善我国A股市场IPO定价效率的政策性建议，希望能给证券市场的监管者和广大投资者提供一些有益的启示。