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上世纪80年代中期以来,我国经历了几次较为严重的通货膨胀,每次通货膨胀都伴随着粮食价格的大幅上涨。对于这种现象,理论界有两种不同的观点：一种认为,粮价上涨造成了通货膨胀,因此控制粮价就能控制通货膨胀,而无需采取货币紧缩政策；另一种认为,通货膨胀导致了粮价上涨,粮价上涨只是通货膨胀的一种表现,紧缩货币是控制粮价上涨和治理通胀的最终有效手段。正确认识两者之间的关系对于粮食市场调控和货币政策决策都具有重要的意义。本文将货币政策和粮食价格之间的关系作为研究对象,从理论和实证两个方面来探讨两者的关系。
文章共分为五章。
第一章为导论,介绍问题提出的背景、国内外已有的研究成果、研究方法、思路和文章结构,以及研究的创新和不足之处。国内外学者已有的研究成果,多是围绕货币因素变动在短期对粮食价格的冲击,以及通货膨胀和粮食价格上涨的因果问题,而对货币因素是如何从系统上影响粮食价格,尤其是如何从供给和需求两方面影响粮价以及关注粮食价格波动对货币政策决策的意义等问题未做全面、系统的分析。
第二章介绍我国粮食流通体制改革和金融调控体制改革的制度背景,探讨我国货币政策和粮食价格互为影响和作用的制度基础。在1985年之前,我国粮食流通领域实行的是统购统销制度,金融市场不发达,货币政策和粮价之间缺乏有效的传导机制。1985年以后,国内统一的粮食市场、金融市场逐渐形成,货币政策调控手段逐步完善,货币政策与粮价具备了互相影响的制度基础。1998年以后随着粮食流通体制和金融制度市场化改革的不断深入,两者基于市场的互相影响的制度基础渐趋成熟。
第三章对货币政策影响粮食价格的原理、传导机制进行了分析。在粮食生产自然条件未出现重大变化的情况下,货币政策主要从三个途径影响粮食价格:一是由于粮食价格存在粘性且粘性大于其他商品,当货币供给量发生变动时,粮食价格的调整滞后于其他商品价格,于是要素在粮食生产部门和非粮食生产部门之间的边际收益发生改变,要素在两部门间流动,导致粮食产量发生变化。二是货币政策变动使饲料用粮和工业用粮需求发生变化,从而影响粮食需求；三是货币政策变动改变了市场对真实粮价和真实利率的预期,农户和企业的投机性库存发生改变,从而影响市场供求。宽松货币政策的累积效应使粮食供给减少,需求增加,最终导致粮价上涨；紧缩货币政策的累积效应使粮食供给增加,需求减少,最终导致粮价下跌。货币政策变动对粮价的影响通过了格兰杰因果检验。在理论论证的基础上,本文建立了货币供给与粮价的动态关系模型。
第四章分析了粮价在反映宏观经济运行状况中的作用,以及粮价与CPI、通货膨胀、通货膨胀预期的关系。在气候等非经济因素不变的情况下,粮食价格的波动是对货币供给等经济因素变化以及实际经济运行状况的反映,如果货币政策只关注核心CPI而完全忽视粮价的波动,则有可能丧失政策调整的最佳时机。我国CPI的结构、食品行业的特点及粮价与宏观经济运行的关系,决定了在我国粮食价格走势同CPI走势的高度一致性。但CPI上涨并不一定就是通货膨胀,粮食和食品价格只是CPI体系中的一部分,也不能把粮价带动CPI上涨当成是通货膨胀的因为,粮价上涨只是通货膨胀的表现。目前我国粮价对其他商品价格的成本传导缺乏有效的途径。但粮价上涨造成的CPI上涨会影响公众的通货膨胀预期,如果对这种预期不加以引导会产生严重的后果。
第五章是本文的结论和政策建议部分。结合全文的分析,提出四点建议:第一,对粮食价格的过度下跌和上涨,政府进行必要的干预是有必要的,但一旦市场平稳后,干预措施应马上取消,把定价权重新交给市场,以消除人为干预造成的粮食价格的粘性过强。第二,货币政策应当关注粮价,不应只关注核心CPI,而且应当根据粮价的波动准确判断经济运行状况,及时采取调整措施。第三,粮食政策需要超越传统部门性因素局限,要注重粮食问题与宏观经济的互动关系,粮食政策的各项措施必须与宏观经济走势相符。第四,对于粮价的过度上涨,应当做认真地分析,区别地对待。如果粮价上涨是由气候等非经济因素引起的,则主要应采取恢复生产,增加供给的措施。如果是由于经济因为引起的,则从短期应该采取增加市场供给控制住粮价,并提高名义利率,改变负利率状态,降低公众的通货膨胀预期；长期看，应当采取紧缩的货币政策。