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人口老龄化是各国面临的一大问题,尤其是我国人口年龄结构已经出现了转折期,人口红利窗口逐渐关闭。而人口年龄结构的变化会对投资、储蓄、生产率等变量产生影响,这些变量又和资本市场存在密切联系。国家层面上又逐渐强调增加个人资产类收入的重要性,因此,研究人口年龄结构变化和股票价格的关系具有重要的现实意义。首先,本文在目前国内外文献研究的基础上,梳理了人口年龄结构对股票价格的传导机制,并且简单推导了两时期人口迭代模型。无论是生命周期储蓄视角、资产选择视角还是资产定价视角,人口年龄结构都会对股票价格产生影响。其次,本文以46个国家(或地区)1994-2014年的面板数据为样本,从整体上实证分析了人口年龄结构变化对股票价格指数的影响。结果显示：青年和老年人口占比增加会对股票价格产生负向的影响,劳动人口占比增加会对股票价格产生正向影响。然后,本文又通过添加时间虚拟变量和根据收入水平把全体样本分为发达国家和发展中国家的1994-2014年面板数据,实证研究人口年龄结构变化对不同发展水平国家的影响。结果显示：2008-2014年间劳动人口占比和老年人口比重对股票价格指数的影响相对于1994-1997年以及1998-2007年存在显著性差异,并且影响程度减弱。并且,在发展中国家,人口年龄结构变化会对股票价格产生显著影响,具体表现为劳动人口占比上升对股票价格产生正向的影响,而青年人口和老年人口占比上升对股票价格产生负向的影响。最后,本文通过对世界面板数据的分析,得出人口年龄结构变化会对股票价格的变动有一定的解释力的结论,面对人口红利窗口的关闭,中国政府应该采取一定措施抑制中国未来人口老龄化对未来股市上涨的抑制效应。