【摘 要】
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现金股利是证券市场中小投资者获得投资回报的重要方式,而分配股利可以作为一种信息传递机制,使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断。但
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现金股利是证券市场中小投资者获得投资回报的重要方式,而分配股利可以作为一种信息传递机制,使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断。但是目前我国上市公司分红政策不稳定,存在长期不分红或少分红的公司,也存在异常高额派现的公司,这些都有可能造成中小投资者利益的受损。影响中小投资者利益的因素很多,大股东占款,关联交易,进行虚假财报披露等,这些因素都不利于保护中小投资者利益,但是关于现金股利的分配如何影响中小投资者的利益保护目前仍没有统一的定论。一方面,派发现金股利减少了上市公司留存的自由现金流,有利于降低代理成本,;但是另一方面,为了让外部投资者对上市公司有信心,提高上市公司的声誉,长期亏损的上市公司也有可能派发现金股利,甚至是大额现金股利,而且即使对于发展比较稳定的上市公司而言,现金股利的高额发放也不一定是利好消息,有可能是公司本身缺少较好的投资项目或是为了满足再融资的强制分红政策的需要,所以本文主要立足于连续三年分派现金股利的上市公司,分析讨论现金股利的分配如何对中小投资者利益保护产生影响。
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