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中国企业海外并购在过去几年里无论是交易件数还是交易金额都连年大幅攀升。国有企业的海外并购主要集中在对资源矿产类企业的并购,而民营企业则集中在对拥有先进技术和知名品牌的企业的并购。从过去的情况来看,对中小企业并购和进口替代性并购,整合成功的可能性要大得多,而对巨大企业并购和出口导向型并购,整合成功的可能性就要小得多。中国民营企业的海外并购行为越来越多的引起社会的广泛关注。
2009年以来中国企业海外并购还出现了一些值得关注的新情况。除了走出去并购资源类企业之外,目前中国民营企业走出去并购发达国家企业的著名品牌以及技术密集型企业的案例增长非常快。市场上频频传出中国民营企业成功并购发达国家著名企业的消息。比如,我国民营汽车制造企业吉利集团完成了对澳大利亚DSI公司的并购。国际上著名服装品牌皮尔卡丹在部分地区的使用权也已经被中国民营企业获得。以及近期传出的,吉利成功完成对具有几十年历史的中高端品牌企业沃尔沃的收购。
但是大量研究表明,全球并购案例中,尤其是跨国收购,对收购者来说蕴藏风险,一是信息不对称导致估价失实,另外则是并购后整合变数更多。根据某国际知名咨询公司的研究数据表明,全球并购中成功案例占比不到20％,80％以上的并购可以说都是失败的。这当中既有交易的失败,也有并购后整合的失败。
那么,民营企业在企业规模、资金、人员等方面均不存在明显优势的情况下,是如何成为全球并购市场中的一匹黑马的呢。中国民企企业在并购中到底具有哪些优势和劣势,民营企业海外并购中应该对哪些风险进行重点关注,民营企业海外并购中存在哪些主要问题,以及民营企业未来并购的前景与对策建议成为了本文主要讨论的问题。
本人所作的论述和结论,既有查阅相关资料总结归纳的部分,也有结合自身在银行投资银行部门多年从事并购交易的一些认识和体会得出的。目的是为了对并购交易中的各种风险、问题,交易的动机、方式等内容做一个总结归纳,并针对中国民营企业自身特点,提出一些具体的建议和对策。