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做大做强企业是所有企业家的梦想。然而由于执行了不恰当的成长政策而导致企业失败的案例比比皆是:一方面，部分企业不顾一切的追求迅速成长，由此带来企业组织的脆弱以及管理混乱，一旦外部环境发生变化，这类企业极易陷入困境而不能自拔;另一方面，部分企业成长速度太慢，无法适应市场发展的要求，最终为市场所淘汰或者沦为收购目标。所以，不论企业的规模大小，成长性都是其生存和发展的基本条件，企业可持续成长成为当代企业的追求目标，然而，在现代市场中，缺乏持续的发展是一个普遍的企业现象，企业的可持续成长是全球企业面临的共同难题。从宏观的角度来说，企业的可持续发展是整个社会经济稳定和可持续发展的基石;从资本市场的角度来说，可持续成长是公司的灵魂、股市的生命，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一个重要指标;从企业战略的角度来说，可持续成长的管理使得公司战略管理与财务资源管理之间形成足够的紧密联系，使得财务战略与公司战略互动。 彼得.德鲁克曾说:“如果成长不是不当增肥的话，成长应该是企业成功发展的结果，公司是因为表现优异，产品能满足市场增长的需求，才得以成长。”因此把财务状况作为主要成长性影响因素进行研究，主要是因为财务记录不仅是企业过去的经营业绩表现，更是过去成长的路径和结果的描述。而且财务指标相对容易获得，各个指标的内容和计算方法比较统一。尽管企业成长的技术风险、市场风险、财务风险和管理风险对成长的干扰很大，但是外部行业环境、内部企业资源动力等对企业成长的影响最终都表现为财务指标的变化。所以可以通过对财务数据一定期间内的追踪分析，研究企业的成长问题。 成长管理属于财务战略管理的范畴，而战略管理的核心就是维持公司可持续成长，其着眼点不是企业的当前，不是维持企业的现状，而是面向未来，为了谋求企业的长远发展。主张公司成长与公司各资源之间的协调和配合，太快的成长和太慢的成长都会影响整个企业的生命力。 基于上述考虑，本文拟以可持续成长理论为基础，从财务的角度出发，根据成长管理的基本思想，对成长管理的具体内容、步骤、影响因素与方法等进行深入分析，从理论上探讨可持续成长及成长管理模式。并以此为基础，结合案例进行具体深入研究。 本文的基本内容从如下四个方面展开，第一方面，介绍了可持续成长重大意义以及总结了国内外学者的研究成果;第二方面分析从财务战略管理的视角分析可持续成长及其影响因素;第三方面研究成长管理的战略-成长率差异的调节措施;第四方面结合具体的案例进行分析。 本文主要内容如下: 介绍了可持续成长研究的重大意义以及总结了国内外学者的研究成果，在借鉴前人的基础上提出研究不足，并引出了本文的研究思路和方法。 分析可持续成长及其影响因素。首先，从资金来源角度，企业成长的实现方式分为三种:完全依靠内源资金成长、主要依靠外源融资规模的扩张实现企业成长和可持续成长。提出企业可持续成长概念及分析可持续成长的动因，接着介绍了国外学者的可持续成长模型，主要是罗伯特·C·希金斯和詹姆斯·C·范霍恩的可持续成长模型。最后，分析影响企业可持续成长的因素特别是财务因素，指出盈利水平、资本结构、股利政策等，是影响企业成长性的重要因素。 成长管理的战略-成长率差异的调节。可持续成长率是根据希金斯模型计算而来的，而企业的实际成长率受内、外诸多因素的共同作用，实际增长率用企业业务增长率指标，在现实中，实际的成长速度与可持续成长率常常发生偏差，企业实际增长率大于持续成长率即处于超速成长时，有可能导致企业落入“速度陷阱”，反之，增长不足则会影响企业价值增长。因为任何与公司内部资源不和谐的成长都是需要付出代价的，太快和太慢的成长都不是公司最好的成长状态，可持续成长率是一个衡量的标准。所以企业管理当局应当对企业成长进行管理，谋求成长平衡。那么，在不同的情况下，采取怎样的财务策略，才能使公司的成长率接近于可持续成长率？本文针对可持续成长率大于或小于实际成长率两种情况，列举了很多不同的财务措施，以谋求成长平衡。可持续成长率为企业发展提供了一个可以参考的标准，管理企业超速成长意味着企业要保持可持续成长，可持续成长意味着企业的实际成长率应当与自身财务资源相协调。 本文在分析影响企业可持续成长的因素特别是财务因素后，结合个案分析。本文选取中集集团公司—连续10多年保持快速成长的一家上市公司，通过实际成长率和可持续成长率进行比较，并结合Z值和现金流量从财务战略管理的角度，分析公司成长的影响因素，探讨公司对成长管理的一些具体的策略和方法。 通过上述分析和论述，形成本文的研究结论。本文试图在于为公司经营管理者传递一种新的成长管理理念，即企业在寻求成长方式时，应当遵循可持续成长方式。其次，还应当采取切实可行的措施加强对成长管理，加强财务战略和公司战略的紧密协调，使得财务战略与公司战略保持动态平衡，保持企业健康快速成长。