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随着我国正式加入世界贸易组织(WTO),我国在世界经济中所扮演的角色日益重要,话语权也得到了提高。然而近几年,我国人民币汇率问题一直遭到世界上一些国家的施压和干预,我国的对外贸易也因为人民币汇率问题而遭遇到了一些阻碍。汇率作为两个国家货币的比值,在当今的全球经济中,已经是一个会对国内经济发展和国际经济地位产生连锁而深远影响的重要指标,而平价实际汇率的其中一个重要理论就是巴拉萨—萨缪尔森效应。
巴拉萨—萨缪尔森效应的理论核心是将一国的劳动生产率这一重要经济变量与该国货币的实际汇率联系起来,建立起两者之间的传递关系。本文正是为了验证巴拉萨—萨缪尔森效应在我国人民币实际汇率问题上的适用性而对其进行实证分析,并对我国人民币汇率政策提出可行的建议。
验证巴拉萨—萨缪尔森效应的关键在于如何有效地划分可贸易部门和非贸易部门,以及劳动生产率的选择。本文将我国与美国的第二产业和第三产业分别作为可贸易部门和非贸易部门的代表,以这两部门中的劳动生产率作为生产率的指标。同时,由于巴拉萨—萨缪尔森效应是关于实际汇率的理论,所以必需将我国的人民币名义汇率根据中美两国的物价水平进行调整,从而获得人民币实际汇率。
为了验证巴拉萨—萨缪尔森效应,本文将对人民币实际汇率以及中美两国相对劳动生产率这几个时间序列进行实证分析。通过ADF单位根检验和Johansen检验可以发现三个变量的时间序列本身是不平稳的,但是在一阶差分时是平稳且存在协整关系,即在长期中,巴拉萨-萨缪尔森效应在我国是存在的。再通过回归分析与格兰杰检验发现,中美两国相对劳动生产率并不能很好的解释人民币实际汇率,而且与人民币实际汇率也不构成因果关系,所以生产率的差异对于我国人民币实际汇率的影响在现阶段并不明显,进而得出巴拉萨—萨缪尔森效应现阶段在我国并不明显的结论。最后,基于上述的结论,本文提出应该结合国内外劳动生产率的增长率来建立适应我国的人民币汇率变动的评价体系;落实产业结构优化升级,完善劳动者工资调整制度;增强名义汇率的弹性,使得人民币汇率能在合理的范围内波动等政策建议。