论文部分内容阅读
2011年9月17日开始的“占领华尔街”运动，让人们的视线从欧洲主权债务危机、美国国家债务违约闹剧甚至利比亚的战火中再次回到了那场至今余波未平的全球金融危机的发源地。金融危机前，美国在全球十大投资银行席位中独占了七席，这里的投资银行曾经创造出了令各国视为发展标杆的辉煌业绩。而如今曾屹立在那只大名鼎鼎的铜牛身后的五大国际投资银行中，贝尔斯通因濒临破产最先被摩根大通收购，美林证券继而以440亿美元被美国银行收购，然后是沦为破产的雷曼兄弟，而幸存的高盛和摩根史丹利也纷纷剥离辅业资产，转型为银行控股公司。 面对市场繁荣下的高额利润，美国华尔街证券公司那些曾经看似完善成熟的防火墙、内部控制制度、风险管理体系等集体失效，无限制创新、出售的高杠杆金融衍生产品，严重加大了公司流动性风险。于是当市场风险出现时，美国金融机构的次债危机引发了全球的金融危机。于是美国证券公司综合经营体制下的内部控制是否合理可行，受到了曾以他们为榜样发展的国家的质疑。 而在金融危机爆发前完成综合治理的中国金融行业，因行业风险的提前显露和政府的果断处置，使我国证券公司因缺乏内部控制而盲目发展所积攒的高风险被通过行政手段提前得到了充分释放。并且在化解市场风险的同时，关于证券公司的技术性制度建设（如第三方托管、信息披露制度等）、监管法规和监管队伍建设等事项也随之得到了重视和完善。于是我国的证券公司并未在这次全球金融危机中遭受重创。 因此，在后金融危机时代，在混业经营试点已经出现，各大型金融机构纷纷开展并购组成金融控股公司的背景之下，中国的证券公司如何吸取美国投资银行发展过程中的经验和教训，如何根据中国证券市场的风险特点完善自身的内部控制，从而更加健康的发展壮大，是值得研究和重视的。 本文的研究目的是，曾经因内部控制缺失，我国证券公司风险危机爆发，迫使政府对30多家证券公司（占当时我国证券公司总数的四分之一）通过勒令托管、清算、关闭甚至破产方式进行集中性风险处置，并因此使我国证券公司因提前的风险释放而在之后的全球金融危急中逃过一劫。如今，综合治理已经完成，全球经济亦进入了后金融危机时代，我国的证券公司正通过并购重组、上市融资等方式向着更加复杂的金融控股公司模式快速发展壮大。虽然政府监管愈加严格，但内部交易、“老鼠仓”等问题仍不时发生。面对发展中不断涌现的新情况、新问题、新矛盾，如何应对这一特殊时期所带来的新机遇和新挑战，尽快完善设计和建设适应自身快速发展的内部控制建设，成了我国证券公司的当务之急。 本文希望在研究有关内部控制理论，阐明证券公司内部控制的定义、要素和内容的基础上，通过评析Z证券公司目前的内部控制现状，探究我国证券公司内部控制建设已形成的基本架构，通过自身的工作实践中，对Z证券公司乃至我国证券公司内部控制的制度建设得失、运行现状进行分析评价，并尝试为进一步完善我国证券公司的内部控制提出自己的意见和建议。 本文从内部控制的理论研究入手，首先分析了内部控制理论的形成过程，然后对目前国际上有关内部控制具代表性的COSO报告进行了阐述，并在此基础上介绍了IOSCO关于证券公司内部控制的指南以及我国证券公司内部控制的现行框架结构。本文根据对Z证券公司的调研结果，总结了我国证券公司内部控制的现状，并就如何完善我国证券公司内部控制提出相应的政策建议。 本文共分四章，第一章为导论，对本文的研究目的和意义、国内外研究情况、研究的思路与方法以及本文的创新与不总做出总括性概述。第二章为证券公司及其内部控制的相关理论，分析了证券公司相比一般金融机构的风险特点以及证券公司建立健全内部控制的重要作用，阐述了内部控制理论的演进和内部控制的五要素，并概括了IOSCO和我国关于证券公司内部控制的操作指引，该章构成了本文的理论基础。第三章和第四章是本文的重点，其中第三章我国证券公司内部控制的现状分析是以在我国证券公司中具有代表性的已上市、综合类证券公司——Z证券公司为例，从五要素方面详细介绍了其内部控制的现状，并在肯定已取得成效的基础上，结合笔者的实践工作经验，指出了Z证券公司在内部控制方面尚存的问题;第四章完善我国证券公司内部控制的建议则是根据前述问题尝试提出了相关的意见和建议。 在研究方法上，本文采用规范研究与实例研究相结合的方法，在分析了相关内部控制理论发展过程的基础上，结合我国证券公司内部控制的框架指引，通过实例研究分析总结了我国证券公司的内部控制现状，从中指出我国证券公司尚存问题并提出相应建议。 本文的创新在于:以近年新近上市的综合类券商——Z证券公司为例，介绍了在金融危机时代和综合治理时代后的当下，我国证券公司的内部控制现状，通过分析指出其所存在的问题，并结合自身工作实践提出相应建议。