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证券投资基金是金融市场上的主导力量，是市场稳定的关键因素，研究证券投资基金的交易行为能加深对金融市场的了解，也有利于监管机构制定出更有利于市场经济发展的规则。本文主要从实证角度对证券投资基金的“羊群行为”进行了研究，首先通过构造羊群行为度进行检验，探讨了中国证券市场上的“羊群行为”存在性问题，其中作者进行了蒙特卡罗模拟，认为检验方程的零假设应该为0.67，而不是其他学者认为的0.5;然后研究了“羊群行为”与股价收益率的因果关系问题;最后研究了基金“羊群行为”对股价收益率影响的持续性。分析结果表明中国证券投资基金有较严重的“羊群行为”，在一定程度上导致了股价波动性增加，造成了市场的不稳定;基金在交易中一般采取正反馈交易策略，而且基金交易的“羊群行为”对股价收益率有显著的正相关性，但是对后期股价收益率影响不大，没有持续的记忆效果。希望本文的研究有助于中国证券投资基金的发展。