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经过近十年的筹备之后，我国创业板于2009年10月23日在深圳证券交易所正式开板，10月30日创业板首批28家新股同日上市，截止2011年3月31日共有196家公司在创业板上市。创业板主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业，弥补其暂时无法通过主板上市进行融资的缺陷，是对主板市场的有效补充，是我国多层次资本市场的重要组成部分，丰富和完善了资本市场功能。
创业板在国际上是一个全新的资本市场，创业板IPO问题一直是资本市场研究和关注的重点。国内外对IPO的研究以前主要集中到其抑价发行方面。IPO抑价一直是我国A股市场一个普遍存在的问题，而破发则是一种少见的现象。但自2010年5月20日首个创业板股票破发起，破发股一个接一个的出现，创业板出现了破发潮，这引起了大量学者、财经人士及笔者的注意。
创业板上市主体经营时间较短，大多处于起步时期，历史经营数据较少，难以预测企业未来发展状况和现金流，传统的现金流量贴现法、股息流量贴现法等都不能够准确估算上市公司价值，包括市盈率倍数法、市净率倍数法和市销率倍数法在内的相对估值模型更适合我国创业板市场股票的估值；发行过程中发行人和保荐人相互勾结，选择对其有利的询价机构进行询价，故意抬高报价，导致IPO定价过高，影响了IPO定价的效率，最终影响资本市场运作效率；现有的发行机制偏袒机构投资者，尚未形成相互制约、充分博弈、利益均衡的定价机制。另外，创业板处于摸索拓展阶段，相关法律法规及监管机制尚不完善，尤其是对上市公司质量审核方面，审核机构效率低下，把关不严，让一些根本不符合条件的公司通过审核，在没有业绩支持的情况下，这些公司最后只会是亏损，损害了不明真相的投资者利益。以上各种原因导致创业板发行效率低下，降低了资本市场运作效率，损害了投资者利益。这可以从创业板目前频频破发的现象中可以看出。笔者认为如不找出其中原因、对症下药，以后破发股会越来越多、破发率会越来越大，创业板前进道路会更艰难。新股出现的大面积破发，笔者分别从估值、发行方式、制度漏洞等方面找出原因，通过分析认为要根本解决破发问题要从两个方面进行改进和完善：1、上市前需要严格把关；2、上市发行制度的改革。
第一章对国内外关于IPO的研究内容进行概括，主要包括公司估值、发行机制、抑价问题，提出研究背景和目的。第二章详细描述国内外普遍采用的IPO估值方法和发行方式。第三章基于目前已上市的196家创业板公司对我国创业板市场特征进行分析，主要包括创业板市场特点、与主板市场区别及其发展现状。第四章用客观数据对我国创业板股票破发情况进行归纳、描述，找出其中的简单规律。第五章分析研究创业板市场存在的问题，从估值方式、发行机制、制度缺陷、市场行情等方面找出其破发原因。第六章针对第五章找出的原因提出针对性的政策建议。第七章为本文结论、创新与不足，最后对创业板的发展做出展望。笔者希望本文章给已经和准备在创业板上市的公司敲响警钟，各相关政府机构和部门尽快完善相关法律法规，保证制度切实执行，为创业板的健康发展铺平道路；本文也为今后创业板IPO发行机制的改革提供了一定的建议。