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应计异象是市场异象的重要的组成部分之一。关于中国资本市场是否存在应计异象，目前国内研究尚未取得一致的结果。本文利用中国上市公司最新财务和交易数据，从1998年开始取到2006年5月，共有公司年个数7860个，按照Sloan(1996)研究方法并加入对行业和ST因素的考量，对中国证券市场进行会计利润持续性研究和应计异象研究发现:在中国证券市场的整体范围内，会计应计利润持续性显著小于现金利润持续性，两者的差异为0.153，但这种差异在行业之间存在很大的不均衡，其范围在-0.060到0.651;存在一些行业，它们的应计利润持续性并不显著小于或甚至大于现金利润的持续性（如:房地产业和建筑业）;在Sloan套利策略中控制这种不均衡可以得到更大的超额收益（最大可以提高55％）。中国证券市场上特有的如ST制度等非市场的行为，对市场的应计异象产生了很大的掩盖作用，去除ST公司后，超额受益最大提高了295％，所以，如果逐一研究控制这些因素，仍能产生显著的应计异象。另外，应该加入对应计异象的时间序列研究，以理解应计异象的可能的变动规律，目前对中国市场已有的研究，时间序列不够长，造成平均超额收益变动幅度很大。