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长期以来，学术界对资本结构与公司价值之间关系的探讨从未间断。上世纪50年代MM理论的提出，建立起了公司资本结构理论，但MM理论中无论是有税情况还是无税情况都是现实情况中的极端，公司不可能通过无限扩张债务来提升公司价值，由此而诞生了权衡理论，该理论认为随着公司债务的扩张，公司财务困境成本也相应增加，公司最佳的资本结构应当是在负债价值最大化和债务上升带来的财务困境成本之间平衡。权衡理论也是本文研究资本结构与公司价值非线性关系的重要理论基础。 我国上市公司价值中长期外部融资存在“重股轻债”的现象，使得我国证券市场中没有完全发挥负债提升公司价值的作用，资产负债率尚存在一定的提升空间。本文基于权衡理论，运用非线性面板门槛模型对我国A股市场2000年年底前上市的所有公司（其中剔除银行、非银金融板块及数据异常的壳资源股票）进行回归分析，发现我国A股市场资产负债率影响公司价值存在2个门槛，分别为γ1=30.03％，γ2=44.75%，划分为了3个区制，在这3个区制中资产负债率对于公司价值的影响所表现出来的影响程度明显不同，在当资产负债率提升时，其对于公司价值的影响能力是递减的，但还尚未表现出对于公司价值的负向影响关系。最后本文基于研究结论对投资者、上市公司和监管者提出了相应建议。