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在资本结构问题分行业研究的认知下，本文选择公用事业公司的资本结构问题进行研究，是因为公用事业公司整体作为一个行业来说，有着鲜明的行业特色，其价格是受到管制的，投资领域和机会有限，成长性低，这些特点都会对企业的融资行为产生重要的影响。不同的资本结构理论对公用事业公司的资本结构所产生的分析与预测是不同的。代理成本理论和权衡理论认为公用事业公司应该具有比较高的财务杠杆，而信号理论和优序融资理论认为公用事业公司应具有比较低的财务杠杆。实证研究的结果发现，不同于国外公用事业公司杠杆率比较高的现象，我国公用事业上市公司的杠杆率在整个上市公司中处于比较低的水平。 为了对中外公用事业上市公司资本结构的差异进行解释，在文献回顾的基础上，本文着重分析了一个包含管制机构、被管制公司、外部投资者的博弈模型。在均衡条件下，管制机构厌恶被管制公司可能破产的风险，会采用提高管制价格的方法确保被管制公司不破产，从而公用事业公司有动机利用负债融资以加大财务风险从而提升管制价格，因此公用事业公司的杠杆水平应较高。而对我国公用事业上市公司资本结构所受的价格管制效应进行分析之后发现，我国的公用事业上市公司受到定价管理和资产管理双重体制约束，直接价格管制机构要承担国有资产保值增值的责任，会利用成本中诸多无法回避的政策性因素，促成公用事业企业获得更高的管制价格，公用事业产品的定价也在相当大程度上受到政府干预，因此公用事业上市公司资本结构所应受到的这种价格效应在以往的资本结构中并没有体现出来。 在对中外公用事业公司资本结构差异进行分析、解释后，本文采取案例研究的形式对武汉控股(600168)的融资情况进行了研究，得出结论认为公用事业公司还是存在一定的股权融资偏好。同时由于公用事业公司产生内部资源的能力比较强，会优先利用内部留存收益。公用事业上市公司的盈利能力和现金流量都是比较稳定的，即使外部的投资者也能够非常清楚地知道公用事业公司的预期盈利和经营风险，公司并不需要采用负债融资的形式传递关于公司发展的信号。因此优序融资理论和信号理论能更好地解释我国公用事业上市公司的资本结构形成，我国公用事业上市公司资本结构的形成还受到非主业投资的影响。 在分析差异、解释形成之后，针对我国公用事业上市公司资本结构的现状，本文提出了如何优化的建议。为了更好地实现国有资产保值增值的目标，公用事业上市公司应尽量降低资本成本。从政策制定层面应对公用事业上市公司的再融资规定现金红利支付方面的要求，从而限制非主业投资，鼓励公用事业上市公司选择符合其经营特点的债务融资方式。在公用事业公司引入多种资产经营主体的背景下，适度的负债能够激励代理人的行为，通过资本结构设计也能有助于经营业绩的提高。我国公用事业上市公司的杠杆率还存在比较大的提升空间，随着公用事业公司进一步成为自主经营、自负盈亏的资产经营主体，公用事业上市公司会逐步将资本结构决策作为一种制度设计，管制对于资本结构的这种价格效应(PriceInfluence)将更加凸显。