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现代企业财务管理包括三大财务决策，股利政策便是其中之一。上市公司获得的净利润一方面会留存在公司内部，另一方面会将其分配给公司外部投资者，如何在这两者之间进行权衡，就形成了公司的股利政策。恰当的股利政策能够增强投资者对于公司发展前景的良好预期，有利于公司股票价格的稳定，留住已有投资者，并且吸引新的投资者投入到公司中来。相反，不恰当的股利政策会阻碍企业的发展壮大，甚至危及企业的正常生存，扰乱证券市场秩序。股利政策不仅密切关系到公司的生存与发展，而且关系到整个证券市场交易秩序的稳定。国内外学者对于股利政策进行了大量不同的研究，从不同的角度出发形成了不同的股利政策理论。 在我国，股利支付形式主要包括现金股利、股票股利以及资本公积转增股本三种，现金股利是我国上市公司最为普遍采用的股利支付形式。我国证券市场起步较晚，只有十几年历史，但是我国现金分红制度却经历了多次历史变迁。证监会从最初只是鼓励上市公司进行现金分红，到对现金分红进行具体的量化规定，我国现金分红制度从无到有。证监会于2008年10月9日颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》规定上市公司发行新股必须符合最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十，与2006年颁布的《上市公司证券发行管理办法》相比2008年的强制派现政策将股票股利剔除在外，并且提高了10％的分红比例。但是，通过对我国现金股利分配现状的分析之后发现，我国现金股利支付水平普遍偏低，仍有部分上市公司不进行现金分红，2008年证监会出台的强制派现政策可能并不是十分有效的。 现金股利是目前财务管理界非常关注的问题，对于现金股利的影响因素研究迄今为止还没有达成共识，因此对此问题的研究仍然有重要意义。本文主要通过规范研究与实证研究相结合的方法结合对比分析的方法进行研究，对影响现金股利政策的影响因素进行研究。 经过分析本文认为，我国上市公司现金股利支付水平主要受企业所处的生命周期阶段、自由现金流量、股权制衡度、公司所有权性质、盈利能力、偿债能力、公司规模的影响。本文选取2008年证监会强制派现政策出台前后，即2007-2009年三年A股上市公司作为研究样本，通过变量间的相关性分析、描述性统计、多元线性回归分析进行实证检验。实证结果表明，企业所处的生命周期阶段、自由现金流量、公司所有权性质、盈利能力、偿债能力、公司规模对现金股利支付水平具有显著影响;现金股利支付水平具有显著的周期性特征;研究结论支持了现金股利的自由现金流假说;并且盈利能力、偿债能力、公司规模与现金股利支付水平有显著的正相关关系，同时国有控股公司相比民营控股公司发放较少的现金股利。 在宏观上论证了现金股利支付水平具有周期性特征以后，本文又从微观上对不同生命周期阶段现金股利支付水平的影响因素进行了多元回归分析，实证研究结果表明，现金股利在不同的生命周期阶段影响因素不同，处于成熟阶段的公司对于现金股利支付行为更具有理性，与理论分析最为一致，并且盈利能力在不同生命周期阶段，均会对现金股利支付水平产生显著影响。本文对于现金股利政策的研究采取了宏观与微观相结合的方法，与已往研究相比更为全面与细致。本文通过理论分析及实证检验所得结论，在最后针对我国现金股利政策现状提出了相关的政策建议。