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在资本市场逐渐完善的今天，企业的发展离不开投资、融资。企业投融资问题一直以来都是研究界非常关注的重点，尤其是Modigliani和Miller提出了著名的MM定理后,在MM理论的基础之上又提出了很多相关理论来解释企业投融资决策，虽然这些理论能够很大程度上解释某些常规的投资行为，但是这些理论有一个共同的缺陷就是假定企业管理者在做出投融资决策的过程中都是理性的。由于投融资决策很大程度上并不能保持完全理性，因此这些理论也逐渐显示其缺陷，不能适应当前的需要。随着社会心理学的发展，一些经济学家将心理学与经济学相结合开始研究管理者在非理性情况下对企业投融资决策的影响，由此开辟了一个全新的方向。本文主要针对高管人员过度自信情况下对企业投资决策会产生什么样的影响进行研究，试图解释目前存在的一些异常决策行为。 国外学者研究发现，过度自信是促使管理层做出非理性投资决策的一个非常重要的因素。Langer(1975)在其研究中指出企业中高层管理者尤其是CEO拥有重要投资项目、战略决策的最终决定权，这一职位的特殊性很有可能使他们相信自身对决策结果的控制力，而低估了失败发生的可能性。这就是过度自信导致的非理性决策在企业中的表现。传统的理论将企业的高层管理者设定为理性决策者，即认为高层管理者是在完成理性的情况下做出决策的，决策丝毫不夹杂个人的感情，以企业利益最大化为最终目的，不为自己谋取任何个人利益。然而行为心理学指出人是社会人而非自然人，因此这个假设在实践中根本不能实现，由此导致传统经典理论对很多资本市场的异常行为都不能做出合理的解释。正基于此本文打破了传统理论的假设，从高层管理者过度自信的角度出发，基于我国经济发展转型的契机，本文采用沪深两市新会计准则施行后2007-2010年期间的上市公司数据，运用统计性描述和多元线性回归相结合的方法，研究高层管理者过度自信对公司投资决策的影响，希望能够为我国上市公司完善内部治理机制做出自己的一丝贡献。本文通过研究发现，过度自信的管理者确实更倾向于增加企业的投资规模，当企业现金流充足时，过度自信的管理者往往高估自己的领导力或者低估项目项目的风险，从而导致企业投资过度;过渡自信的高管人员由于厌恶外部融资的高风险、高成本而更乐于利用内容融资渠道，当企业内部拥有大量闲置的资金时，为了提高自己对公司的控制力，可能导致过度投资甚至投资净现值为负的项目，说明其有较高的现金-投资敏感度。 针对本文的研究成果，本文提出了一些建设性的建议完善公司内部治理机构。首先要建立一个较为完整的约束企业高层管理者的机制，降低管理者在执行期所产生负面心理因素给企业带来的不利影响;其次要控制企业经营现金流，加强企业的信息披露状况，防止企业在投资上的不稳定状态;最后制定一套有效的激励机制体系，减少代理成本，克制高层管理者投机主义的行为发生，并降低管理者对股东利益带来的危害。 本文的研究结构主要有以下几个部分组成: 第一部分:绪论。本部分主要介绍了研究背景、研究动机、研究目的及意义等基本内容，指出本文研究的主要内容，表明本文研究的重点方向。 第二部分:文献综述。对国内外学者对过度自信的研究进行系统的整理和回顾，给出了过度自信的定义，并回顾了不同学者对过度自信的衡量，分析了相关学者对过度自信对投资决策的影响结果，通过总结各学者在研究过程中的缺陷和不足，为本文的研究进行了铺垫。 第三部分:理论分析。从理论的角度分析过度自信对投资决策产生的影响，为本文的研究假设的提出提供了坚实的理论基础。 第四部分:实证分析。这部分主要包括提出建立模型，样本选取方法，同时运用趋势分析法，描述性统计法、比较分析法分析样本特征，对样本数据进行回归分析，得出本文的结论。 第五部分:研究结论和政策建议。根据文章的实证研究得出结论，分析论文研究的局限性，提出相关政策建议。