【摘 要】
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互联网出现至今只有短短几十年,但已经对人类社会的各方面带来了巨大的冲击。它也已经成为我国最富活力的行业之一。本文结合国内著名的互联网公司——网易公司,来探讨面对新
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互联网出现至今只有短短几十年,但已经对人类社会的各方面带来了巨大的冲击。它也已经成为我国最富活力的行业之一。本文结合国内著名的互联网公司——网易公司,来探讨面对新兴的互联网企业,如何选择适当的模型来对其进行估值。 本文首先是回顾了各种公司价值评估理论,然后对国内的宏观形势以及互联网行业进行了分析,接下来介绍了网易的主营业务和竞争优势,并根据其财报对具体的财务指标进行了分析。之后选取了三阶段公司自由现金流(FCFF)模型来估算该公司的价值。在FCFF预测部分,根据公司不同的主营业务,分别对其进行了收入增长率的预测。贴现率的估计采用了公司加权平均资本成本(WACC),股权资本成本的估计采用了资本资产定价模型(CAPM),其中选择中国十年期国债利率为无风险利率,将纳斯达克指数和公司股价历史数据进行回归分析,用以估算网易的贝塔系数。最后,本文对网易的价值评估中的不足进行了分析,并从价值创造方面,对网易公司未来的发展提出了自己的建议。
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