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20世纪90年代后，全球化浪潮将世界经济带入一个全新的时代。世界经济的全球化和自由化促进了资本在各国家之间的大规模流动，国际资本流动规模的扩大，为全球经济活动注入了巨大的推动力，也增强了各国家之间经济的波动性和联动性。2014年开始，以中国为代表的新兴市场和发展中经济体普遍出现了大规模资本流出现象，为全球经济发展带来了极大不确定性。在此背景下，本文从理论和实证两个角度研究全球国际资本流动的相关问题，本文的研究结果具有重要的现实指导意义，为政府决策及企业投资提供技术支持。 本文的主要研究工作如下: 1.从国际资本流动概念出发，阐述了20世纪80年代以来全球的国际资本流动规模及特征。本文基于国际收支平衡表，根据国际资本流动的概念和特点，从私人资本流动和官方资本流动、长期资本流动与短期资本流动、资本流动方式资等维度，分析了20世纪80年代以来国际资本流动的特点。同时，本文将全球经济体分为发达经济体和“新兴市场和发展中经济体”，阐述两类经济体在国际资本流动中扮演的角色。分析结果显示，发现全球资本净流动规模总体保持快速上涨的趋势，1980年全球资本流动规模仅为1412.05亿美元，到2016年末该规模已达到13278.5亿美元;从2014年至今，国际资本由新兴市场和发展中经济体流向发达经济体，且流出规模不断增加;国际资本主要以证券投资的形式流入发达国家，而主要以直接投资的形式流入新兴市场和发展中国家。 2.中国经历了资本流动规模有小到大，由大规模流入到大规模流出的历程。本文首先从总体角度出发，分析中国国际资本流动的历史变化，发现其与我国改革开放的步伐一致，具有明显的阶段性特征，特别是进入21世纪以来资本流动规模显著扩大。2001年-2011年，我国国际资本流动整体呈现净流入的特点，11年间国际资本净流入规模累计达到1.2万亿美元;2012年-至今，国际资本开始大规模流出我国，其中2012年-2015年，国际资本累计净流出6764.68亿美元。从资本流动形式和长短期资本流动的视角分析，当前我国资本流动呈现出以下特点:其一，从国际资本流动形式来看，我国对外直接投资规模大幅增加，增幅大于外商直接投资，导致我国当前证券投资、直接投资和其他投资净额均为净流出的态势。其二，短期资本在整体资本流动中的占比超过了长期资本，说明资本流动的波动性增强;其三，2012年之后，我国短期资本开始呈现大规模净流出态势，同时从2015年开始，长期资本同样出现流出现象，说明近两年我国经济L型走势驱动了长期资本的流出。 3.探析影响国际资本流动的驱动因素，构建动态Panel Data模型。本文总结了关于国际资本流动的相关理论研究，包括流量理论、存量理论、货币分析理论及交易成本理论等，结合国内外当前的实证研究成果，构建探析影响国际资本流动的因素的实证模型。通过选取20个经济体为样本，建立了总体国际资本净流动、不同形式的国际资本流动的动态面板模型，并进一步探析发达经济体与“新兴市场和发展中经济体”在国际资本流动影响因素方面的差异性。结果显示，无论是发达经济体还是新兴市场经济体，经济增速均是影响国际资本流动的重要因素。其次，国际资本流动存在延续性现象，即本期的资本流动会受到前期资本流入的影响。第三，相对发达经济体而言，影响新兴市场和发展中经济体资本流动的因素更多。对于发达经济体的资本流动而言，主要受国内的拉动因素影响，而对于新兴市场和发展中经济体的资本流动而言，不仅受到国内的拉动因素影响，还受到外部的推动因素的显著影响。 4.资本的流动对经济运行和资本市场具有重要影响。本文基于20个国家1996年一季度至2016年三季度的面板数据，建立Panel-VAR模型，通过脉冲响应分析资本流动对于经济运行和资本市场的冲击。研究证明，资本的流入能够有效的推动经济增长，但同时也推升了本币升值和通货膨胀，降低了实际利率。对于资本市场而言，国际资本的流入会抬高资产价格，形成金融市场的繁荣。 5.构建中国国际资本流动的监测预警模型，为判断未来短期内中国国际资本流动趋势提供技术支持。本文梳理了国内外现存的国际资本流动监测预警体系，包括印度、菲律宾、韩国、巴西等国家，指出现存预警体系的缺陷，并提出改进方法。在此基础上，通过时差相关分析、KL信息量分析、落点概率、BB算法峰谷分析等方法，构建出我国国际资本流动的监测预警体系。通过对该体系在2008年至2016年的追踪检验发现，对于重大的资本流入和流出，本文构建的国际资本流动预警指标体系提前预警到90％，而对于较小的资本流入和流出变化，能够提前预警70％。 本文的主要创新点与特色体现在以下几个方面: (1)理论上，本文全面梳理了国际资本流动的理论发展，并基于该分析，构建出国际资本流动理论的综合分析框架，该框架可用于指导国际资本流动的动因分析，也为本文后续的实证研究起到重要指导作用。 (2)在研究国际资本流动的驱动因素和影响时，综合运用了来自IMF、世界银行、联合国贸易和发展组织及各国家统计局的数据，数据采集全面。 (3)从全球资本流动角度，系统的对发达经济体与“新兴市场和发展中经济体”的国际资本流动驱动因素、国际资本流动对宏观经济和资本市场的影响进行实证分析，并构建中国国际资本流动监测预警体系。具体如下: ①选取20个包含发达经济体和“新兴市场和发展中经济体”在内的样本，分别从国际资本流动总规模、直接投资、证券投资、其他投资及净误差与遗漏项五个维度，考察不同类型经济体资本流动驱动因素的差异性。 ②将国际资本流动的驱动因素分为推动因素和拉动因素，并将其纳入新兴市场和发展中经济体国际资本流动驱动因素的实证模型中，发现新兴市场和发展中经济体国际资本流动会显著的受到外部推动因素的影响。 ③从全球视角出发，构建了国际资本流动影响的PVAR模型，并利用脉冲响应，研究资本流动对GDP、CPI、汇率、利率及资本市场收益率的影响。 ④构建了包括先行指数、扩散指数、景气信号灯及景气跟踪图在内的中国国际资本流动的监测预警体系。