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基金是一个内容相当丰富的概念。在我国，基金尚未有明确的法律定义.本文所论述的证券投资基金，是指证券投资基金组织为募集资金以投资于证券市场、实现证券投资目的而向社会公开（或特定投资者）发行的、证明持有人按其持有份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权以及其他权益的一种证券类凭证。基金在运作方式和制度设计方面有着独特的优势，已被证明是一种有效的制度安排和资源配置方式，在各发达国家金融市场中占据了重要地位。 我国的基金业起步于1991年，随后进入了一个高速发展的时期，但仍有巨大的发展潜力.同时，基金业面临的竞争环境也日趋激烈，基金管理公司只有拥有核心竞争力，并形成竞争优势，才能在竞争中立于不败之地。基金管理公司中有五种能力，即公司基础能力、投资能力、服务和营销能力、人力资源管理能力、风险控制能力.每种能力的提高都会带来价值增量，为公司创造竞争优势。但只有五种能力充分融合，形成合力，竞争对手才更难以模仿，公司所形成的竞争优势才更明显、更持久。投资能力是五种能力中最重要的一种能力，投资能力的提高是基金管理公司核心竞争力建设最重要的环节，本文将详细论述如何提高基金管理公司的投资能力，共分五个方面。 第一，完善的组织结构是投资能力的制度保障.投资能力涉及的机构有:投资决策委员会、风险控制委员会、投资部、交易部、监察稽核部和研究部。基金管理公司规范的投资决策流程包括:研究部提供研究报告，投资决策委员会决定总体投资计划，投资部制订方案，基金经理具体实施投资，交易部执行指令，风险控制委员会提出风险控制建议等环节. 第二，要明确投资的战略、策略和风格。投资战略是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素.投资战略的目标在于以资产类别的历史表现与投资人的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资人对收益所承担的不必要的额外风险.它包括资产配置、行业配置、仓位控制三个方面。资产配置主要是指证券投资基金在股票、债券等金融产品之间的投资比例;行业配置是指证券投资基金通过优化行业配置从而抓住赢利机会，规避市场风险;仓位控制就是在股指低位时加仓买入，在股指高位时减仓卖出。确立投资策略是指基金管理公司在不同的投资策略之间作出选择，主要包含几个方面:1、主动投资或被动投资;2、自上而下或自下而上;3、集中投资或分散投资;4、价值发现、价值跟随或价值独立。证券投资基金的投资风格按照资产配置分类，可分为股票基金、债券基金和混合基金。股票基金还可以进一步分类，根据拟投资公司主要财务指标的成长性、现金流产生和运用模式的不同，可分为成长型、价值型和平衡型基金;根据股票的流动性不同，可分为大盘蓝筹基金和中小盘基金;根据投资策略不同，可分为积极投资型基金、指数化基金和指数增强型基金。 第三，要熟练掌握各种分析方法。自从证券市场诞生以来，各种分析方法层出不穷，目前，比较公认的证券投资分析方法分为两类:一类是基本分析法;另一类是技术分析法。基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如:宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。它主要包括三个步骤，即宏观分析、行业分析、和公司分析。公司分析是基本分析的重点，主要包含两方面的内容:首先，对公司的状况进行分析，如产品的市场占有率及其前景;研究力量及新产品的开发;经营管理的水平;领导者的能力;人力资源现状;企业文化;有无重大资产重组的情况等.其次，对公司的内在价值进行评估.对公司内在价值进行评估的方法很多，大致可分为两类，一类是以财务管理学为理论基础的财务分析法;另一类是以投资学为理论基础的价值评估法。财务分析法既使用资产负债表、收益及收益分配表和现金流量表等财务报表对公司总体财务状况进行描述，又使用财务比率对公司的各种经营、管理能力进行描述。价值评估法认为，大部分资产的价值是可以得到合理评估的，而且相同的基本原理可适用于不同类型资产的评估，包括实体资产和金融资产。虽然不同资产的价值评估难易程度、内容及其可靠性会有所不同，但是核心原理还是一样的。价值评估的方法很多，最重要的有三种，即折现现金流量法、相对比较法和EVA法。技术分析法是对证券市场的市场行为所作的分析方法。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。技术分析的方法主要分为六类:指标法、切线法、形态法、K线法、波浪法和周期法。上述6类技术分析方法分别从不同的方面理解和考虑证券市场，但彼此并不排斥，可相互借鉴使用。它们都是前人经验、智慧的精华，经历了多年的考验，在证券市场中长盛不衰.基本分析法属于科学研究的结晶，技术分析法则是经验总结，基金管理公司在进行投资分析时，只有将两种方法结合起来使用，才能得到最佳的效果。首先，基本分析需要技术分析做补充:(1)基本分析法本身还存在着缺陷.基本分析归根结底是分析股票的内在价值，内在价值取决于四个因素，即资产、收益、预期、管理.基本分析的每一种方法都从某个角度、方面描述了公司的状况，但没有一种方法能够从全部四个因素客观、全面地描述公司的状况，需要用其他分析方法作补充.(2)基本分析法的滞后性。基本分析法的依据主要是公司的各项财务数据，这些数据都是过去经营成果的体现.而证券市场的价格，并不是对公司过去经营成果的体现，甚至不是对现在经营成果的体现。(3)基本分析法的预测时间跨度较长，对中、短线投资的指导作用较弱。(4)基本分析是分析股票的价值，而价值与价格总是有差距的，这是因为价格不仅以价值为依据，还要受供求关系的影响.技术分析本质上就是研究股票的供求关系的，因此，基本分析应该和技术分析相结合.其次，技术分析依赖于基本分析.(1)证券市场中，各种突发的消息频繁，人为操纵的因素较多，所以仅靠过去和现在的数据、图表去预测未来是不可能完全可靠的，还要依据公司的基本状况。(2)技术分析研究的是股票的供求关系，而供求关系必须以价值为依据。(3)对供求关系影响作用最大的是各种宏观的经济、财政政策，而这些正是基本分析的重要内容，因此，技术分析必须依赖于基本分析。债券在证券投资基金的投资组合中也占有很重要的地位，债券的价值评估主要考虑外部因素和内部因素两个方面.影响债券价格的外部因素有银行利率、市场利率和其他因素;影响债券定价的内部因素有:期限、息票利率、提前赎回规定、税收待遇、市场性、拖欠的可能性和货币的时间价值等七个方面的因素。 第四，要克服心理因素对投资行为的影响。在资本市场中，投资者具有特有的心理特点，即情绪相互传染和容易受心理暗示，从而形成心理群体，它具有冲动性、服从性和极端性的特点.要克服心理因素的影响，就要运用逆向思维的投资方式，应注意以下几点:1、逆向思维反对精确预测。逆向思维对战略性投资时机的判断较为准确，适用于市场战略性阶段转换过程的初始期，过分精确的测算可能使投资者失去了把握大势的机会.2、逆向思维要摆脱心理群体的思维模式.3、逆向思维要保持视角的多样性和灵活性，并从人性角度和现实角度观察问题。 第五，要加强明星基金经理的培养。随着我国基金业的发展，必将催生一批明星基金经理。培养明星基金经理更多意味着尊重基金经理决策的独立性，意味着更多的投资者利益保护，意味着更多的市场化运作.在明星基金经理制度下，基金经理人的选拔机制应该是市场化的，其管理基金的多少不应是利益的平均分配，而是由市场来决定的，是靠其业绩与投资理念来吸引投资者的.