【摘 要】
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该文首先就利率、市场利率和利率风险进行了界定,对利率风险加以分类并探讨了利率风险的衡量方法.接着,讨论了利率敏感性缺口和持续期缺口的分析方法,并对控制利率风险的常用
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该文首先就利率、市场利率和利率风险进行了界定,对利率风险加以分类并探讨了利率风险的衡量方法.接着,讨论了利率敏感性缺口和持续期缺口的分析方法,并对控制利率风险的常用金融产品如远期利率协议、利率期货、利率互换和利率期权等进行了深入探讨.进一步,就利率互换进行深入研究,给出了一个在开放经济条件下,公司使用利率互换控制利率风险的理论分析.利率的冲击对公司现金流具有微观经济效应.风险暴露的不对称性导致了公司债券的错误定价,公司对互换交易和债务到期日的选择不仅校正了它的债务的错误定价,而且可以用来控制其利率风险.在有利的利率冲击下,当一个风险暴露公司发行短期债券并且使用固定转浮动利率互换时,控制了利率风险而且它的债券将正确定价.非风险暴露公司选择发行长期债券.类似地,在不利的利率冲击情况下,风险暴露公司选择发行长期债券而且使用浮动转固定利率互换控制利率风险,非风险暴露公司只发行短期债券.并就一家公司用浮动利率互换固定利率进行实证研究.根据案例的实际背景情况通过编程建立利率互换定价模型,将一系列给定的不同期限的浮动利率换算成固定利率.使得该公司的利率互换得以实现从而避免了利率波动的不利影响.
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