【摘 要】
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权证在中国资本市场上由来已久，可以说是伴随着中国证券市场的产生而出现的。从最初用于股票发行的认购证到配合公司融资的配股权证尝试，再到基于股权分置改革作为对价的股改权
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权证在中国资本市场上由来已久，可以说是伴随着中国证券市场的产生而出现的。从最初用于股票发行的认购证到配合公司融资的配股权证尝试，再到基于股权分置改革作为对价的股改权证及权证创设经历了三个阶段。但总体来说，由于市场尚处于初级阶段，存在诸如：价格暴涨暴跌、过度投机、价格在较长时期内的运行与内在价值没有关系、更与其理论价值差别显著、临近到期时时间价值依然较高、投资者交易呈现非理性化等问题。
本文以国内自股权分置改革后发行的所有上市权证为研究对象，采用实证分析的方法，以权证定价原理为指导标准，结合理论与实际，探讨国内权证价格运行是否遵循海外普遍适用的定价原理，寻找权证价格运行与影响价格运行要素之间的关系，揭示二者之间的有效性和差异性，为权证投资提供理性分析思路，以达到规避投资风险的目的。本文从阐述权证基本概念着手；介绍权证在海外和国内市场的发展现状；引入权证定价原理并对其进行深入阐述；收集并加工整理样本，论证国内权证价格走势与权证定价原理之间的有效性，提出理性投资的思路和方法。
通过对上市权证运行状况的实证分析，挖掘价格运行中不能被理论所解释的成因，提出增加权证供应量，丰富权证品种，及时公开披露大额交易的情况，制定有章可循持续的交易机制化解市场非理性成份。
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