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本文从行为金融学的角度，分析了我国股票市场指数收益率与机构投资者（以券商为代表）情绪之间的关系，通过引入代表股市投资者情绪的BSI指标，以及股市的指数收益率，进行实证分析。本文意图揭示一个问题:股票市场上的历史指数收益率变化是否会影响券商的市场预期，进一步地，券商的市场预期是否与预期后股票市场的实际指数收益率变化相一致。 本文通过实证检验，得出的结论是:(1)在以2周为周期的回归分析中，锚定启发效应明显存在，即股市连续上涨的行情在两周之后对市场的看涨预期产生了显著的影响，而且正的系数说明了券商的预期模式是持续型而不是反转型的。(2)在2周的一个周期内，券商的市场预期也在一定程度上表现出“谨慎的看涨情绪”，即随着指数收益率的持续上升，在看跌情绪显著下降、看涨情绪显著上升的同时，看平情绪也有显著增长。(3)券商对市场的预期是无效的，但投资者情绪的极端值还是对市场具有一定的预测作用。 在此基础上，本文采用行为金融的有关理论对实证结果进行理论解释，并分析了本文研究对股市投资的现实意义。