【摘 要】
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随着中国证券市场的不断发展，有关公司估值的问题也日益成为市场关注的重点。中国作为新兴市场，其公司价值评估环境和国际成熟市场有很大不同，简单套用西方传统的公司价值评估方
【出 处】
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中国科学院研究生院 中国科学院大学
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随着中国证券市场的不断发展，有关公司估值的问题也日益成为市场关注的重点。中国作为新兴市场，其公司价值评估环境和国际成熟市场有很大不同，简单套用西方传统的公司价值评估方法已不能完全解释中国证券市场发生的巨大变化。因此，研究、探索一套适合中国实际情况的公司价值评估方法已成为中国证券市场持续发展迫切需要解决的众多议题之一。
在这一背景下，论文提出以“麦肯锡”为代表的西方传统价值评估理论的理论基础是“还原论”，而我们认为有效的、适合中国证券市场实际情况的价值评估理论的理论基础应为“系统论”。所谓“系统论”的理论指导，包含两个涵义：一方面它强调在对中国公司进行价值评估时，不能只重视定量分析、忽视定性分析，而是要定量、定性综合分析；另一方面，由于中国的公司价值评估环境和国际成熟市场有很大不同，因此即使在进行定量分析时，也不能简单套用西方传统的定量评估方法，而应该结合中国实际对其进行相应改造。
在定量分析方面，论文对西方传统的九种定量分析模型进行了简单总结，并针对其中应用较广的六种定量模型，就如何结合中国实际情况进行具体应用方面进行了评价和分析。在定性分析方面，论文提出了定性评估企业价值的四个定律，将其作为评估中国公司潜在增长价值时重点考察的环节。
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