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本论文旨在用具有微观基础的宏观经济模型研究开放经济条件下的汇率稳定以及汇率制度选择问题。自Obstfeld and Rogoff(1995)创立新开放宏观经济学框架以来,研究者们不断丰富和拓展这一框架,其中之一就是用以讨论开放经济下的货币政策问题。用具有微观基础的模型研究开放经济中的货币政策问题是学术界近十几年的事情。本论文就是沿着这个方向的。另外本文也较详细的说明了从“现实经济”到“模型经济”再到“模型“各个环节所作的抽象。
论文包括正文的四章内容和几个附录。第1章是后三章的基础,前三章是第4章的基础,第4章是全文的核心,附录集中了正文中的一些技术细节。论文最终分别拓展了Devereux and Engel(1998,1999,2003)以及Seny andSutherland(2004)、Sutherlande(2006)系列研究的结论,用一般均衡模型说明了汇率稳定与福利的关系以及一国适合采取固定汇率制的条件。
第1章目的是建立模型经济与现实经济的连接,它描述了一个后三章模型建立所依赖的模型经济的大致情景,并给出了论文的符号约定、参数选取以及分析方法。
第2章给出了一个封闭经济下宏观经济模型框架,它是第4章开放经济框架的构成要素。本章用此框架说明如何将名义价格粘性和垄断竞争与理性预期和跨期优化联系在一起,然后简单的讨论了新凯恩斯主义模型,最后总结了封闭经济下的最优货币政策的含义和逻辑。
第3章讨论了跨期贸易和跨态贸易。我们把消费者的最优行为总结为两种对消费的“平滑”:跨时期平滑和跨状态平滑,说明了构建模型通常用到的两种交易制度:零期交易和序贯交易,同时给出了完全市场下最优风险分担条件的含义。这些内容比较依赖于前人的研究,但却以利于本文目的的形式结合作者的理解系统化地加以阐述。
第4章讨论开放经济条件下的汇率稳定和汇率制度选择。我们构造了两个模型。第一个模型在一个较以往研究更为一般的效用函数设定下说明了开放经济下的最优货币政策以及福利和汇率稳定的关系。第二个模型在一个统一的框架下用福利的标准讨论了诸多因素对汇率制度选择的影响。结论是:汇率稳定有助于提高福利；一国国家经济总量越小、劳动供给弹性越小、相对风险规避系数越小、国际产品替代弹性越大,固定汇率制度越优于浮动汇率制度。
本文的贡献主要是在模型构建而不是实证研究上,把本文模型所讨论问题应用于对中国的实证研究,将是一项有意义的工作。论文的结论是平凡的,但其所用方法及模型背后所蕴藏的经济解释却是深刻的。