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房地产作为一项居民价值最高的资产，一直备受关注。尤其是近年来我国房地产价格在全国范围内不断攀升，特别在某些一线城市，房地产价格更成为了一个衡量生活成本的重要指标。对此，我国政府对房地产价格给予了极大的关注，陆续出台了一些控制房地产价格的政策措施，并在相关物价指数方面对房地产价格产生倾斜。这些举措都有力的说明，房地产价格与实体经济的运行息息相关，并会影响到政府决策。在这种背景下，本文的研究内容十分具有研究意义。 本文以房地产价格在货币传导机制中所起作用和对我国通货膨胀衡量效果影响作为主要研究内容，采用规范分析与实证分析相结合的方法进行研究。本文研究分为两大部分:第一部分主要研究房地产价格在货币传导机制中起的作用，具体传导机制分为内部传导和外部传导两大环节，前者是货币政策工具传导到房地产价格的环节，后者是房地产价格传导到实体经济的消费与投资的环节。这部分在进行理论介绍的基础上，选取货币供应量、银行间90天拆借利率、社会消费品零售总额、社会固定投资总额和全国商品房平均销售价格这5组数据作为变量，应用VAR模型、ADF检验、协整检验、脉冲响应函数以及方差分解等实证方法进行实证分析，并得出结论。第二部分在第一部分得出结论的基础上尝试将现行CPI指数与房地产消费支出相结合，计算出一个新的指数CPI-HP，并将CPI-HP指数与传统CPI指数在衡量通货膨胀效果方面进行了对比分析，最终得出结论，并给出今后研究中应着重注意的方向。 根据本文的实证分析结果，本文得出下列结论: 1、货币政策可以调控房地产价格。短期内利率影响不如货币供应量影响平稳，但在长期中，两者都对房地产价格具有显著而持续的影响。货币政策对于房地产价格确实有调控作用，但由于我国货币政策存在本身调控不到位、缺乏独立性、存在时滞等缺陷，再加之房地产市场本身复杂性，目前货币政策对房地产价格调控效果并不理想。 2、房地产价格对投资拉动效应明显好于消费。脉冲响应函数分析与方差分解的结果都说明了这一点。在我国，房地产价格对消费的传导渠道比对投资的更加畅通。 3、CPI-HP指数变动趋势大体与传统CPI指数相同，并无太大偏离，整体上CPI-HP指数衡量出的通货膨胀程度要高于传统CPI指数所衡量出的程度，这在某种程度上解释了我国CPI指数为何被指低估通货膨胀程度，对于货币政策针对性的提升方面具有积极地指导意义。 由于笔者时间与个人能力有限，本文也存在某些可以改进之处，例如VAR模型中变量还可以进一步细分，某些与理论假设预期不符的实证结果没有得到十分透彻的解释，CPI指数纳入房地产价格实际操作中还存在诸多困难等等。这些也是笔者今后的研究重点和努力方向。