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国内外学者对股票型基金和偏股型基金的业绩研究已有较为丰富的成果，但评估债券型基金业绩的文献则相对较少，尽管2008年以来国内债券型基金在绝对规模和规模占比都有了迅猛发展，但目前国内还没有学者系统分析债券型基金的业绩。本文采取国外文献中对债券型基金业绩评估的成熟方法即因子模型法，引入多个单因子和多因子模型，并综合考虑中国债券型基金投资的特点进行改进，分析2003年1月至2011年2月间国内债券型基金的业绩，并检验业绩的持续性。实证结果显示国内债券型基金有明显为正的风险调整收益，基金业绩在3.5年的长期内有负的相关性、在1年的短期内有正的相关性，但均不显著，而在8个月的牛熊市转换期中业绩有显著的持续性。 由于债券型基金可通过多种途径投资于与股票收益相关性高的证券，而且股票收益及其波动性均较大，因此若在评估业绩时遗漏股票超额收益因子变量，将导致高估债券型基金的业绩。另外，由于债券价值受利率波动影响呈现同涨同跌，债券投资更注重择时能力，引入公开信息条件控制变量构造时变的β，以更好的反应债券型基金在动态市场中的业绩，通过对中国债券市场收益率的实证分析，逆向相对财富、实际利率和期限利差作为条件控制变量解释力最好，结果显示若在分析债券型基金业绩时遗漏条件控制变量，将导致对业绩评估和业绩持续性检验的误差。不同的因子模型虽然不会导致业绩的差异，也不会造成基金业绩持续性方向的判断差异，但却会造成对业绩持续性大小和显著程度的差异，总体上多因子模型下基金业绩在长期的负相关性更高、短期的正相关性更小，在牛熊市转换期的持续性和显著程度更低。 债券型基金风险调整收益为正，说明基金有高于指数的收益，可能的原因有:债券型基金积极参与打新股等行为获取较大收益，而该收益不能被模型捕捉;或债券型基金的管理人不仅依靠公开信息进行操作。该结果暗示债券指数型基金的投资价值可能低于主动投资的债券型基金。债券型基金业绩在长期的负相关性可能是由于债券市场结构在近年来发生较大变化引起的。随着债券市场的发展和基金投资的进一步规范，未来可以更好的分析债券型基金的业绩及持续性。