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会计盈余有用性的研究始于Ball和Brown(1968)对股票超额回报率与未预期盈余间相关性的研究证实了会计盈余信息变动值的价值相关性，它是建立在Eugene Fama(1970)的有效市场假说和CAPM模型的基础上发展起来的研究会计信息与股票价格及其变动的价值相关性的实证会计学科。
本文从信息观下的关联研究角度出发，取长时间(2006年中报-2009年中报)，对各类会计水平值与变动值指标与股票超额收益率间的相关性进行检验，将早期围绕着利润表会计盈余信息的研究扩展为对盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力等4大类财务指标(每类6个)同时融合了以有效市场假说和CAPM模型为基础的Fama-French三因素模型中3个市场因素(系统性风险、规模因子、账面市值比)，并将盈余市值比和反映市场动量效应对收益率影响的相对强弱指标RSI(设为虚拟变量)作为2个补充市场因素一起放入扩展模型中，较为系统地刻画了国内证券市场上对股票收益率产生显著相关性的各影响因素，然后在此基础上对显著性因素进行归类并分别揭示其成因，此外还比较了与国外市场检验结果的异同等市场异象及其原因，为广大投资者揭示了经过实证检验的适合国内市场环境的投资影响因素。
通过实证检验后发现，我国证券市场存在较为显著的“功能锁定”效应，即：市场较为关注以盈余信息为代表的利润表信息，而对资产负债表以及现金流量表信息的关注度不够，与股票收益率的相关性明显不如利润表信息显著。通过变量显著性检验的财务指标有：每股盈余EPS、净资产收益率ROE、固定资产周转率FAR、每股收益变动值DEPS、每股净资产变动值DBPS、每股净资产BPS以及营业收入增长率GREV。
本文的创新之处体现为：没有机械化的按照每三个月划为一个报表对应季度，而是根据上市公司的三个报表披露期(4月、8月、10月)来检验财报会计信息与收益率的相关性，因此，本文中每一年的财报信息开始于8月(当年中报)，结束于次年4月(去年年报)；此外，本文还引入相对强弱指标RST(虚拟变量)以考察交易量的动量效应对股票超额收益率的影响。
最后，为了保证计量结果的有效性，本文对面板数据的横截面使用Hausman-Wu检验以确定使用固定效应(Fixed Effects)模型还是对横截面加权的FGLS估计(Pooled EGLS：Cross-Section Weights)的随机效应(Random Effects)模型来克服横截面个股差异造成的异方差性和时间序列上残差自相关性问题。