论文部分内容阅读
国有企业改革一直是我国经济体制改革中的关键问题，也是理论界研究的热点。与民营、外资等其他性质的上市公司相比，国有控股上市公司必然要承担更多的社会责任，国有控股上市公司不仅对国民经济快速发展发挥了重要的推动作用，而且对维护社会稳定、提高国有经济的控制力和带动力也发挥着非常重要的作用。当前，我国国有控股上市公司占全部上市公司比重超过60％，国有经济主体占据着主导地位，所以国有控股上市公司效率的提高与价值的提升是我国整体上市公司提高效率与提升价值过程中的重要方面，对怎样提高国有控股上市公司效率的研究也就具有非常重要的意义。
企业资本结构是金融领域中最重要、最复杂的问题之一，受到国内外管理界和学术界的普遍关注。在公司治理领域内，资本结构反映了企业各利益相关者的关系，即反映了公司的治理结构；而企业的代理成本是企业各利益相关者相互依存、相互作用之下的结果，它是公司治理效率的反映。可见，代理成本才是公司绩效的直接决定因素。资本结构与代理成本的关系是资本结构与公司治理关系的重要方面，资本结构通过影响代理成本从而影响着公司的治理效率以及企业的价值。
因此，论文从代理成本角度研究怎样提高我国国有控股上市公司的效率与价值的问题。文中以我国国有控股上市公司作为研究样本，通过研究资本结构与代理成本的关系来考察我国国有控股上市公司提高效率与提升价值的途径。与此同时，论文对国有控股上市公司中不同行业的样本进行比较分析.以期能够更加全面地考察我国国有控股上市公司资本结构与代理成本的关系，从而为我国国有控股上市公司进一步深化改革，合理安排资本结构，加强企业资产利用效率，降低代理成本，提高公司治理效率起到一定的借鉴作用，最终为实现企业价值最大化的总目标服务。
通过研究发现，我国国有控股上市公司产权比率与代理成本呈负相关关系；股权集中度和债务的总体水平与代理成本负相关，股权制衡度和国有控股比例与代理成本正相关；债务的具体构成与代理成本的关系无法通过经典资本结构理论进行解释。分行业的研究表明，不同行业资本结构与代理成本的关系存在显著差异。根据研究结果，文章最后对我国国有控股上市公司提高公司治理效率提出了相关政策建议，这对提高上市公司企业价值，促进我国资本市场发展具有非常重要的意义。
论文的创新之处在于：
1、直接考察资本结构与代理成本的关系，为我国国有控股上市公司提升公司治理效率奠定基础。
2、从股权与债权的总体水平及其制衡关系、股权结构和债权结构三个方面全面剖析资本结构与代理成本的关系。
3、分行业对资本结构与代理成本的关系进行研究。