论文部分内容阅读
党的十四届三中全会以来，我国社会主义市场经济体制不断完善，国有经济的质量和效益不断提高。到2007年底，全国国有及国有控股企业资产总额37.7万亿元，当年实现利润1.62万亿元。与1998年相比，资产总额增长了153％，实现利润增长了74倍。国有经济同时也是国家财政收入的重要来源。2007年，国有企业上交税金总额高达1.57万亿元，占全国税收收入的31.8％。这说明国有经济是整个国民经济的重要组成部分，国有资产始终是社会主义市场经济体制的重要物资基础和社会保障。 随着我国加入WTO以及国有企业走出去战略的深入推进，国有企业面临着更多的机遇和挑战。如何提升国有企业的核心竞争力，提高企业经济效益，从而为股东创造价值成为了摆在理论界和实务界的重要课题。其中一个重要方面就是关于国有企业经营业绩考核体系的建立和完善。深入对我国企业业绩考核问题的研究，尽快在我国建立起科学规范的企业业绩考核体系，对于推动国有企业管理、改革和发展具有很强的现实意义。 但是我国现行的国有企业经营业绩考核体系存在着重大缺陷:第一，考核指标繁多，考核的目标不够明确;第二，轻视企业价值创造。在国有企业经营指标的选择中考虑了经营利润最大化原则和经营效率最优化原则，却未体现价值创造的原则及对其重点考核;第三，缺乏资本成本的意识。在业绩考核中虽强调了国有资产的保值增值，但却未对国有资本成本作定量界定，甚至视国有资本为免费“午餐”;第四，以易被内部人操纵的会计指标考核企业经营业绩，扭曲了企业真实的经营结果;第五，企业经营业绩考核与经营者的激励及约束机制的挂钩还不够紧密，依然存在“软约束”现象;第六，现行国有企业经营考核尚不能解决国有企业“委托代理”、“内部人控制”等问题。 随着经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）理论在国外理论界的研究论证和实务界的成功运作，它被引入中国并备受关注，这给我国发展完善国有企业经营业绩考核体系提供了一种有效的管理工具。 经济增加值管理体系是由美国思腾思特财务咨询公司(Stern Stewart&Company)提出的一种基于企业市场价值的业绩考核和管理体系。经济增加值是指企业税后净营业利润与资本成本的差额。它考虑的资本成本是经济学意义上的机会成本，它的基本理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。它将企业的全部资本成本纳入业绩评价之中，真正衡量了企业创造了多少价值，从而更真实的反映了企业的经营业绩。思腾思特财务咨询公司用“4M”来归纳经济增加值管理体系的实质内涵，它们是业绩考核（Measurement）、管理体系（Management system）、激励制度(Motivation)和理念体系(Mindset)。这一体系从分析公司的经济增加值业绩入手，从业绩考核、管理体系、激励制度和理念体系四个方面提出如何进行价值创造，从而实现股东价值最大化。 自经济增加值产生以来，国外理论界对经济增加值模型的有效性进行了肯定研究;在其被引入中国后，国内学者也做了大量的关于这方面的探索。一方面是检验EVA指标是否确实克服了传统会计指标的缺陷，比传统指标更能有效衡量公司价值。另一方面则比较采用EVA模型进行公司治理的公司和没采用的公司之间是否确实存在差异。通过研究总体上是认同经济增加值模型有助于实现股东财富最大化。 自经济增加值被正式引入中国之后，经济增加值理论在中国企业中逐渐推行，国内的一些大型国有企业也开始探索和实践。为尽快探索建立科学的经营约束与激励机制，国资委业绩考核局与毕博管理咨询公司开始了经济增加值在中央直属的国有企业的应用研究，充分肯定了基于经济增加值的国有企业经营业绩考核体系的重要性，并制定了其在国有企业应用的整体推进计划，为国有企业推行这一业绩考体系提供了强有力的政治保障:首先在2006年选择试点单位直接实施;2007年选择目标企业进行经济增加值考核体系模拟试运行;2010年后，全面推广经济增加值理念、建立股东价值导向，在所有中央管理的国有企业中全面实施。 本文通过理论探讨与个案研究相结合的方法对以经济增加值为核心的国有企业经营业绩考核模式进行了研究，最大的特点在于尝试提出了一套国有企业经济增加值经营业绩考核模式体系，并将其在一家国有企业中做了实践运用。 本文首先介绍了经济增加值的含义、国内外研究现状，并对其计算公式、调整的原则及调整的事项进行了详细的解释。其次通过比较分析经济增加值理论相对于传统业绩考核办法的优越性，阐述了以其为基础的国有企业经营业绩考核体系在中国的应用具有可行性。再次，通过对以经济增加值为核心的国有企业价值管理模式进行研究，建立了一套国有企业经济增加值经营业绩考核模式，从业绩评价、管理体系、激励制度和理念体系四方面探讨了如何将经济增加值理论应用到国有企业经营业绩考核上，从而建立起具有可操作性和可复制性的机制方法，进而提升企业的价值创造能力和核心竞争力。在此基础上，对一家国有企业进行了实证分析，具体演示了如何对其财务报表进行调整、计算经济增加值，量化描述了其毁损股东价值的状况，并与传统的财务评价指标作了对比分析，提出了提升该公司经济增加值、为股东创造价值的具体措施，尔后设计了基于计算结果的经济增加值奖金库计划。最后对经济增加治理论在我国国有企业业绩考核中的应用前景进行了展望，并总结归纳了其对我国国有资产监督管理以及企业价值创造带来深远的意义。