中国企业创新能力研究——基于A股市场的研究

• 作 者: 富喆
• 机 构: 中央财经大学
• 出 处: 中央财经大学
• 发表日期: 2011年期
• 关键词: 企业创新能力 托宾Q理论 产业升级 结构优化

熊彼得在《经济发展概论》中指出，创新是把一种新的生产要素和生产条件的“新结合”引入生产体系的过程，在社会进步、经济发展等方面均有重要的积极作用。创新是社会进步的源泉，是国家发展的引擎，是一个国家经济实力的集中体现，是决定一个国家或地区经济发展的根本因素。创新是企业发展的关键要素，是企业核心竞争力的重要体现，是把变化转为机会的唯一方式。企业创新能力是国家创新能力基本要素，同时也是企业发展的关键要素。提高企业创新能力无论对国家还是企业都有十分重要的意义。　　本文从微观入手，对企业创新能力进行研究。使用投入—过程—产出指标构建企业创新能力综合评价体系，引入12个细分指标衡量企业创新能力。通过研究，本文发现A股市场上市企业创新能力基本呈正态分布，创新指标较高的企业创新能力更加突出。其中，各板块、区域和行业呈现出中小板上市企业、东部地区企业和信息技术业企业创新能力相对较强的特点。　　为了更有效的提高企业创新能力，需要研究企业创新能力的决定因素，以便政府和企业有针对性的管理和经营。本文以熊彼得关于公司规模、市场能力和创新能力关系的假设为基础，综合考虑内部因素和外部因素对于企业创新能力的影响，构建A股市场上市企业创新能力决定因素的回归分析模型。得出企业注册年限、资本收益率以及信息技术业、制造业、建筑业、旅游业虚拟变量与企业创新能力呈正相关，是否有国有参股对创新能力影响为负的结论。　　成功的创新行为不仅仅是新技术的产生，还需要对其进行进一步资金支持，为其完成产业化和规模化提供一个良好的环境。这就需要政府和市场引导创新要素向企业汇集。资本市场一方面能够通过上市对企业进行优胜劣汰的选择，另一方面可以为企业创新提供资本支持，是完成这一目标的重要主体。资本市场对企业创新能力回应情况，可以在一定层面反映出市场在资源分配和投资选择方面对创新行为的倾向。本文基于Tobin的Q理论建立模型，对资本市场对企业创新能力回应进行实证研究，探究资本市场对企业创新能力的回应情况，并使用市盈率和市净率对结果进行校验。这三种方法均得出中国A股市场对企业创新能力回应情况不显著的结论。一方面，这一结论反映出我国资本市场对企业创新能力关注程度较低，对创新能力的回应不敏感;另一方面，也说明我国A股市场上市企业的创新能力有待于提高。同时，也暴露出我国企业对创新能力披露的缺陷。　　为此，国家应进一步落实政策，既要引导传统产业提高自主创新能力，又要鼓励重点支持的高新技术领域企业进行创新，推动产业升级，促进经济结构优化;应营造创新氛围，建立健全创新支持和保护制度，推动中国企业创新能力全面提高;应不断完善资本市场，发挥其资源配置的作用，培养企业创新能力，进而提高企业的发展潜力和成长性。