【摘 要】
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开放式基金是一种发行额可变，基金份额总数可随时增减，投资者可按基金当日的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。我国开放式基金市场成立几年来，呈现出以下两方面的特点：一是基金发展十分迅速，基金数量和规模得到了快速增长；另一方面，基金同时又面临着十分严重的赎回压力，持续不断的出现净赎回现象。基金的净赎回给基金的运作管理、流动性风险以及证券市场的稳定性带来不利的影响，因此在这个大背景下研究我国
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开放式基金是一种发行额可变，基金份额总数可随时增减，投资者可按基金当日的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。我国开放式基金市场成立几年来，呈现出以下两方面的特点：一是基金发展十分迅速，基金数量和规模得到了快速增长；另一方面，基金同时又面临着十分严重的赎回压力，持续不断的出现净赎回现象。基金的净赎回给基金的运作管理、流动性风险以及证券市场的稳定性带来不利的影响，因此在这个大背景下研究我国开放式基金的净赎回影响因素有着十分重要的意义。
本文对我国股票型开放式基金的赎回问题进行了理论研究和实证分析。在已有文献的基础上，结合我国市场的实际情况，提出相关的实证假设，并首次考虑到了基金的历史表现对赎回率的影响，用市场指数变化率代替市场指数来衡量证券市场的走势，使整个研究结论更全面，更具有科学性。通过对2004年至2008年的数据进行描述性统计分析和多元因子回归分析，得到以下结论：与国外成熟市场的表现截然不同，我国股票型开放式基金的净赎回率和基金的业绩呈正相关关系；证券市场的走势对基金的净赎回率有较大的反馈作用；规模越大的基金，其赎回率越低。同时，实证分析的结果显示基金的成立时间、管理费率以及历史表现与其净赎回率无显著的相关关系。最后文章在我国开放式基金的赎回问题方面分别向基金投资者、管理者以及监管机构提出一些相关建议。
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