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利率期限结构是指国债（零息票债券）到期收益率与到期期限的关系，即短期、中期和长期国债到期收益率间的关系（即收益曲线）。从此角度看，研究利率期限结构就是研究货币的时间价值。利率期限结构研究对利率预测、利率敏感性金融产品定价、资产组合及其风险管理和货币政策制定都具有重要意义。
利率本质上是跨期的资源配置问题。本文首先以单期新古典模型为基础，论述了分析资产选择问题的一般均衡方法和无套利均衡分析方法，回顾了无套利均衡分析方法在金融领域的运用，为研究利率期限结构奠定了基础。
利率期限结构理论包括无偏预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论和优先置产理论。CIR(J.C.Cox，J.E.Ingersoll and S.A.Ross)认为，在不确定性和连续时间的经济环境中，无偏预期理论的各种表述形式是不一致的，对此一直存在着争论，笔者认为，CIR的结论是错误的。风险规避而非时间偏好率或期限偏好（指偏好在某一特定时点的消费）对期限溢价起决定作用，这为深入分析影响利率期限结构的因素奠定了基础;从实证角度看，对预期理论的实证分析没有得出完全一致的肯定或否定的结论。
影响收益曲线的因素可分为两类:一是关于未来短期利率变化路径的预期，二是未来短期利率变化路径的不确定性。不确定性主要通过两种渠道影响收益曲线的形状:①投资者的风险偏好，反映在风险溢价中;②到期收益率（利率）与债券价格间的非线性关系（凸性）。
利率变化的基本特征包括名义利率不能为负值、长短期利率的协同变动、均值回复、随机波动性、高阶矩（偏态和峰态）等。利率期限结构模型有三种基本类型:单因素模型、多因素模型和期限结构一致性模型，它们各有自身的优缺点。
在构建利率期限结构模型的过程中运用风险中性测度是比较典型的做法。仿射利率期限结构模型是通过对收益曲线的函数形式进行特定的假设而得到的:短期利率函数是仿射的，在风险中性测度下状态变量服从仿射扩散过程。通过引入跳过程，构建了含有跳的仿射利率期限结构模型，分析了跳对利率期限结构的影响。在一般均衡框架下，分析表明局部预期理论是不成立的。
利率本质上是跨期的资源配置问题。本文首先以单期新古典模型为基础，论述了分析资产选择问题的一般均衡方法和无套利均衡分析方法，回顾了无套利均衡分析方法在金融领域的运用，为研究利率期限结构奠定了基础。
利率期限结构理论包括无偏预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论和优先置产理论。CIR(J.C.Cox，J.E.Ingersoll and S.A.Ross)认为，在不确定性和连续时间的经济环境中，无偏预期理论的各种表述形式是不一致的，对此一直存在着争论，笔者认为，CIR的结论是错误的。风险规避而非时间偏好率或期限偏好（指偏好在某一特定时点的消费）对期限溢价起决定作用，这为深入分析影响利率期限结构的因素奠定了基础;从实证角度看，对预期理论的实证分析没有得出完全一致的肯定或否定的结论。
影响收益曲线的因素可分为两类:一是关于未来短期利率变化路径的预期，二是未来短期利率变化路径的不确定性。不确定性主要通过两种渠道影响收益曲线的形状:①投资者的风险偏好，反映在风险溢价中;②到期收益率（利率）与债券价格间的非线性关系（凸性）。
利率变化的基本特征包括名义利率不能为负值、长短期利率的协同变动、均值回复、随机波动性、高阶矩（偏态和峰态）等。利率期限结构模型有三种基本类型:单因素模型、多因素模型和期限结构一致性模型，它们各有自身的优缺点。
在构建利率期限结构模型的过程中运用风险中性测度是比较典型的做法。仿射利率期限结构模型是通过对收益曲线的函数形式进行特定的假设而得到的:短期利率函数是仿射的，在风险中性测度下状态变量服从仿射扩散过程。通过引入跳过程，构建了含有跳的仿射利率期限结构模型，分析了跳对利率期限结构的影响。在一般均衡框架下，分析表明局部预期理论是不成立的。