【摘 要】
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中国证券市场一直以来都被认为是一个“政策市”,股价同涨同跌现象严重。随着我国市场经济体制的不断完善,大量外资涌入,产品市场的竞争对企业发展的影响己经不容忽视。会计
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中国证券市场一直以来都被认为是一个“政策市”,股价同涨同跌现象严重。随着我国市场经济体制的不断完善,大量外资涌入,产品市场的竞争对企业发展的影响己经不容忽视。会计信息质量与产品市场竞争作为公司的内外部治理变量,引起了众多学者的关注,但他们的研究得出的结论并不一致。这可能是忽略了内部治理机制在一定程度上是内生于外部环境之中的,两者之间不可避免的会产生相互作用。本文首先以有效市场理论、行为金融理论和信息不对称理论作为理论基础,从理论上分析了会计信息质量、产品市场竞争和股价同步性三者之间的关系。然后以我国2010～2015年沪深两市A股上市公司作为研究样本,采用主成分分析法和最小二乘法,构造多元线性回归模型检验了会计信息质量、产品市场竞争以及二者之间的相互关系对股价同步性的影响。实证研究结果发现:第一,会计信息质量与股价同步性正相关,即会计信息质量越好,股价同步性越高,表明管理层未公开的内部信息是引起股价同步性的重要信息来源。第二,产品市场竞争与降低股价同步性负相关,即产品市场竞争越激烈,股价同步性越低。第三,会计信息质量与股价同步性之间的正相关关系随着产品市场竞争程度的增加而减弱,即在会计信息质量较差的行业,产品市场竞争对股价同步性的作用更为显著。研究结论为理解会计信息质量与股价同步性相关文献结论的不一致提供了新的视角,也为监管部门制定分行业、分区域的信息披露细则提供了新的政策建议。
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