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出口贸易中存在大量“零贸易”现象，据本文测算33.83％的国家对之间贸易量为零。本文关注“零贸易”现象，旨在从三方面拓展金融发展对出口集约边际和扩展边际影响的研究，从金融发展缓解企业融资约束角度解释影响机制。第一，将金融发展对二元边际（扩展边际和集约边际）影响的研究拓展到对三元边际（出口产品种类扩展边际、数量边际和价格边际）影响的研究。第二，出口国家扩展边际表示出口国家数量，本文进一步研究金融发展是如何影响选择出口目的地的选择的。第三，集约边际是持续出口的出口量，本文关注持续出口的产品究竟能持续多长时间，研究金融发展对出口贸易关系持续时间的影响。 第一，金融发展与出口贸易发展的趋势及差异性 全球金融发展迅速，金融资产总量增加。收入水平不同的国家金融发展存在差异。除2001，2009，2015年外，全球出口贸易保持上升态势。出口扩展边际和数量边际随出口相对份额的增加而增加，经济发达的国家出口价格边际高。金融发展水平高的国家出口扩展边际和价格边际高于金融发展水平低的国家，金融发展水平低的国家出口数量边际高于金融发展水平高的国家;大多数经济体国家层面出口目的地数量较大，出口目的地平均数量逐年增加;金融发展水平高的国家出口目的地数量大，发展中国家出口目的地数量增加快于发达国家;出口贸易关系持续时间较短，据本文测算出口贸易关系持续时间平均为3.84年，相对于观察期17年较短，69.33％的出口贸易关系没有超过两年。金融发展水平高的国家出口贸易关系持续时间比金融发展水平低的国家长。 第二，关于金融发展、融资约束对出口三元边际的影响 进入出口市场前，企业需要花费时间和精力搜集出口目标市场信息，根据当地商业规则和消费者偏好调整产品，建立分销渠道，营销网络。企业需要支付前期固定成本，这些成本占用的资金量大而且往往是沉没成本，留存收益和营业现金流不足以支付这些固定成本，企业面临融资约束。企业在信息不完全的借贷市场上融资，存在借款人不履行合同的风险。因此，贷款人需要抵押资产。金融体系越发达，贷款人到期不偿还本息的可能性越小。企业在资金约束条件下实现利润最大化，存在出口生产率分界点，金融发展降低坏账风险，企业更容易获得外部融资，出口生产率分解点降低，企业出口概率增加，企业出口的产品种类增加。当只有一个企业出口时，国家出口。当企业同时为可变成本和固定成本融资时，金融发展可以提高出口水平。与金融依赖程度低的行业相比，融资依赖行业金融发展对出口概率、出口产品种类、出口水平和国家出口量的影响效应更大。同时，融资约束影响出口产品质量（价格），金融发展缓解融资约束，使企业以更高的价格出口质量更高的商品。因此，金融发展可以提高出口产品种类扩展边际、数量边际和集约边际。 采用CEPII BACI数据库1995-2011年118个出口国96个进口国HS1992六分位数据，用Hummuls&Klenow(2005)方法对跨国双边贸易进行三元分解，以商业银行及其他金融机构贷款与GDP之比为金融发展水平的测度指标，实证分析金融发展对出口产品种类扩展边际、数量边际和价格边际的影响。采用Heckman两阶段回归模型克服样本选择性偏差，以法律制度为工具变量解决内生性问题，并考虑了异方差问题。研究结果表明金融发展可以提高出口产品种类扩展边际、数量边际和价格边际。金融发展主要通过扩展边际提高出口相对份额，其影响效应约占三分之二，采用分组回归和改用其他金融发展测度指标方法进行稳健性分析，结论仍然成立。进一步分析表明随着全球金融和出口贸易发展，金融发展对出口扩展边际和数量边际的影响效应在减弱，对出口价格边际的影响效应在增强。金融发展主要通过扩展边际来影响出口，价格边际的作用最弱，但是随着全球金融和出口贸易的发展，金融发展对价格边际的促进作用超过对数量边际的促进作用。 第三，关于金融发展、融资约束对出口目标市场选择的影响 考虑出口目的地市场异质性。不同出口目的地市场规模和出口贸易成本不同，出口贸易成本低而经济规模大的经济体市场潜力大，对出口企业吸引力大。产生了按市场潜力排序的出口目的地线性阶层，企业获得利润程度决定了市场潜力。面临融资约束的企业抵押资产在信息不完全的金融市场上为其固定成本和可变成本融资。异质性企业增加出口目的地数量，可能增加利润但也不可避免地使出口前期投入成本增加，需要抵押更多资产。出口企业按照可获得利润大小顺序（市场潜力）对出口目的地排序，优先选择市场潜力大的市场，按市场潜力顺序增加出口目的地数量，直到全部耗尽可抵押的资产。存在最优出口生产率分解点，该分解点决定出口企业可以渗透的出口目的地市场潜力，也决定了出口目的地数量。金融发展使企业出口生产率分界点降低，使企业出口可以渗透到按市场潜力排序更低的目的地市场，出口目的地数量增加。且这种效应在融资依赖行业更大。 采用CEPII BACI数据库65个出口国113个进口国6分位产品出口贸易数据进行的实证研究表明金融发展对出口市场潜力的最小值显著为负，金融发展与外部融资依赖性的交叉项对出口市场潜力影响显著为负，金融发展与资产有形性的交叉项显著为正。金融发展对出口目的地数量显著为正，金融发展与外部融资依赖性的交叉项显著为正，金融发展与资产有形性的交叉项显著为负。说明企业按由利润决定的市场潜力选择出口目标市场。金融发展降低了出口生产率的分解点，使企业可以出口到市场潜力更低的国家，出口到更多的目标市场，出口目的地数量增加。与融资依赖程度低的行业相比，融资依赖程度高的行业金融发展对出口市场潜力最小值和出口目的地数量的影响效应更大。进一步研究表明金融发展对发展中国家出口市场潜力最小值和出口目的地数量的影响比发达国家的更大。 第四，关于金融发展对出口贸易关系持续时间的影响 考虑出口多期的情况，并将出口固定成本细分为进入出口市场初期一次性投入的固定成本和每期均投入的固定成本。当期望利润高于出口前期固定成本与进入出口市场后每期支付的固定成本现值与可变成本之和，企业会进入新出口市场。进入某一出口市场后，企业获得的期望利润只需高于当期固定成本与可变成本之和，企业便会留在该市场;如果期望利润低于当期固定成本与可变成本，企业退出出口市场。出口前期投入成本的存在使企业出口持续时间增加，因为一旦退出，企业想进入该市场就不得不再支付高昂的前期投入成本。金融发展使出口期初投入的固定成本融资变得容易，提高了出口可能性，金融发展也使当期固定成本融资变得容易，降低了退出出口市场的可能性。因此金融发展延长了出口贸易关系持续时间。 采用CEPII BACI数据库1995-2011年共17年65个出口国家HS1992六分位产品层面数据测算出口贸易关系持续时间。运用Cox比例风险模型研究金融发展对出口贸易关系持续时间的影响。引入出口贸易关系开始时初始贸易量、进口国市场上出口国数量、进出国GDP、进出口国人均GDP、用人口进行加权的进出口国家间地理距离、是否接壤、是否有共同语言以及是否有殖民联系为控制变量。研究结果表明金融发展对出口风险率存在显著负效应，金融发展可以延长出口贸易持续时间。在保持其他因素不变的情况下，金融发展水平增加一单位，会导致出口风险率下降0.13％。采用其他金融发展指标（流动负债与GDP之比和股票市场资本总额与GDP之比）以及其他参数风险回归模型（指数风险模型和Weibull风险模型）进行稳健性检验，结论稳健。融资依赖程度高的行业金融发展对出口贸易关系持续时间的影响效应高于融资依赖程度低的行业。 与相关文献相比本文的特色和主要创新之处在于: (1)关注“零贸易”现象，从三方面拓展金融发展对出口贸易扩展边际和集约边际的影响。(2)得出了一些以往研究没有得到的结论:主要有随着全球金融和出口贸易发展，金融发展对出口扩展边际和数量边际的影响效应在减弱，对出口价格边际的影响效应在增强。金融发展主要通过扩展边际来影响出口，价格边际的作用最弱，但是随着全球金融和出口贸易的发展，金融发展对价格边际的促进作用超过对数量边际的促进作用;企业按出口目的地市场潜力排序来选择出口目标市场，金融发展缓解了融资约束降低了出口生产率分解点，企业可以渗透到市场潜力更低的市场，出口目的地数量增加。金融发展对出口市场潜力最小值和出口目的地数量的影响效应在融资依赖行业更大。发展中国家金融发展对出口市场潜力和出口目的地数量的影响效应高于发达国家的;与低融资依赖行业相比，金融发展对出口贸易关系持续时间的影响效应在融资依赖程度高的行业更大。以往的文献未揭示金融发展对出口贸易关系持续时间的融资依赖程度方面的行业差异性。(3)研究方法创新:现有三篇金融发展对出口三元边际影响的文献仍然用传统方法仅对出口额为正的数据进行回归，存在样本选择问题。本文采用Heckman两阶段估计研究金融发展对出口三元边际（出口产品扩展边际、数量边际和价格边际）的影响。 本文的研究成果具有重要的理论意义和现实意义:本文拓展了金融发展对出口二元边际的研究，丰富了国际贸易相关研究成果。有利于深刻认识金融发展对出口增长的影响途径，可以使政府更有针对性地制定政策促进出口增长。有利于政府有针对性地制定政策实施出口市场多元化战略。有利于政府有针对性地制定政策维持出口稳定，促进双边经贸关系发展。在“十三五”规划实施和中国“上海”自由贸易区建设中要积极发挥金融发展对出口贸易的作用。