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本文研究的问题是上市公司盈余稳健性对于分析师跟踪决策的影响以及分析师的跟踪行为是否会提高会计信息的价值相关性。
本文主要是研究方法的创新，在控制公司特征对分析师跟踪的影响的情况下探讨分析师跟踪是否会提供有用的信息。以往研究表明公司特征和证券分析师跟踪都会单方面地影响到会计信息价值相关性，并且，证券分析师跟踪在市场定价中的作用的研究其隐含前提是证券分析师是外生的，与公司特征无关。但是，前人研究也表明了公司特征确实会影响到证券分析师的跟踪决策。本文在结合两者研究的基础上，控制公司特征对证券分析师跟踪决策的影响情况下，研究证券分析师在市场定价中的作用，检验证券分析师是否会提供有用的信息，是否会提高投资者对会计信息的依赖程度。
证券分析师能够起到信息中介作用，降低上市公司与投资者之间的信息不对称程度，其前提条件是分析师市场的声誉机制可以起到有效地监督作用。但是，中国分析师市场的成熟滞后于资本市场的发展，分析师市场成熟度较低，监督和惩罚机制尚不健全，其分析师是否能够起到降低信息不对称的作用，是否能够提高公司的会计盈余信息的价值相关性，仍然是一个值得检验的问题。
中国的分析师市场的成熟滞后于资本市场的发展，每家有分析师跟踪的公司平均的跟踪人数只有3个，而美国资本市场平均每家公司分析师跟踪人数达到了10个(Barth，2000)。中国分析师市场的不充分竞争使得分析师没有必要通过承担过度程度风险来建立市场声誉。并且，中国资本市场是一个单边的市场，投资者不能够通过卖空来获得收益，因此其可能更为关心盈余确认更为稳健的公司。在中国资本市场上，研究盈余稳健性对分析师跟踪的影响也就具有重要意义。
本文以2003年至2006年四年的A股上市公司为样本，利用Ahmed(2007)的盈余稳健性指标Con_acc和截面Jones模型带方向的盈余质量指标DA，分别检验了它们对分析师跟踪可能性的影响，结果表明，盈余稳健性程度越大，分析师跟踪的概率也就越大；向下的盈余操纵程度越大，分析师跟踪的可能性也越大，但是分析师跟踪可能性与向上的盈余操纵程度没有显著的相关关系，支持了本文的假说。同时进一步的研究表明，在控制了公司特征对分析师跟踪决策的影响下，分析师的跟踪仍然向市场传递了其他有用的信息，分析师提供的这种信息改善了上市公司的信息环境，向市场传递了公司的内在价值信息，使得投资者更为依赖公司的会计信息。但是与公司特征因素相比，其在市场中的定价处于相对次要的作用。
本文的研究结论具有重要的理论意义。首先，本文主要是研究方法的创新。在考虑公司特征一定程度上会决定证券分析师跟踪决策的情况下，研究了证券分析师跟踪的市场作用。这对于分析师跟踪的的市场作用的研究方法具有一定的借鉴作用。其次，本文对分析师跟踪的决定因素提供了一个有趣的视角。本文从中国资本市场是一个单边市场以及中国证券分析师市场的不充分竞争现状的特殊制度背景出发，从盈余信息质量的角度分析了证券分析师的决定因素，表明盈余确认更为稳健的公司更容易成为分析师跟踪对象。最后，本文的结果表明在控制了公司特征因素之后，分析师跟踪仍然向市场传递了公司的内在价值信息，提高投资者对于会计信息的依赖程度。该研究结果可以作为研究分析师市场作用的基础。
本文的研究结论具有重要的实践意义。本文的结论表明盈余的稳健性可以影响分析师跟踪的决策，这对于公司利用自己的盈余确认政策来降低上市公司与投资者之间的信息不对称具有重要的实用意义。信息不对称的存在使得市场无效率，而分析师加入可以减少这种信息不对称，减少交易双方的交易成本。好公司可以通过盈余管理的方式把自己与坏公司区分开来，吸引证券分析师的注意，进而减少公司和投资者以及公司和债权人之间的信息不对称。这样，一方面可以使自己获得一个更好的市场定价，另一方面又可以降低资本成本。分析师具有重要的信息分析、传递的作用，它的存在改变了市场对于会计信息的反应。这对加快分析师市场的建设，促进资本市场的信息透明度是一个重要的理论支持