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股权分置问题阻碍了我国资本市场的价格发现功能和资源配置功能的实现。2005年4月，证监会发起了股权分置改革工作，并取得了重大的成果，我国股市预计在2006年末将实现全流通。本文首先阐述了股权分置改革工作的影响和发展进程;并统计了股权分置改革后对价股票的上市和原非流通股的逐步上市所带来的流通股的增长情况。本文主要集中在分析股权分置改革后对价股票上市流通所产生的市场冲击效应。通过基于上市公司价值不变的股票供求模型和事件研究等实证方法，本文发现股市对对价方案存在一定程度的提前反应，股改方案公布前30日的累积超额收益率即显著为正;股改对价股票上市之前，累积超额收益率保持向上增长，对价股票上市的市场冲击效应在上市后三天即得到基本反应。对于股改对价股票上市之前的累积超额收益率，本文通过多因素分析发现具有解释力的变量主要包括流通股投票通过率、每股净资产、总资产和总市值，这说明累积超额收益率反应了市场对对价方案的认可程度，且存在一定的规模效应和绩优公司效应。对于股改对价股票上市当日的超额收益，本文尝试了利用股票需求曲线向下理论进行解释，通过对价股票上市当日的收益率和对价股票占流通股比例的回归分析得出股票价格的供给弹性约为-0.676。本文最后分析了股改公司对价水平和流通股投票通过率的主要影响因素，股改对价率与非流通股比例显著正相关，与公司业绩显著正相关，但与公司规模存在负相关关系。此外，股改对价率还与有关历史补偿的后续融资哑变量显著负相关。流通股投票赞成率与股改对价水平、股改的累积超额收益率、流通股权集中度显著正相关。公司经营能力和公司规模指标对流通股投票赞成率也有一定的影响。