国际化经营条件下企业营运资本管理研究——基于中国A股上市公司的实证研究

• 作 者: 向梦雅
• 机 构: 对外经济贸易大学
• 出 处: 对外经济贸易大学
• 发表日期: 2014年期
• 关键词: 上市公司 国际化经营 营运资本管理 周转效率

我国企业的国际化经营正伴随着国力的增强和经济改革的深入而不断发展,国际环境的复杂性对企业自身的战略定位、策略制定、管理机制和实施效率都提出了更高的要求。参与国际化经营的企业,将面临资源分散化、规则多元化及各类风险敞口,因此,选择合理的营运资本政策并进行有效管理,具有十分重要的战略意义。　　本文结合国际化经营的条件,对企业营运资本的管理效率和筹资政策的激进性及影响因素进行研究。首先,本文对国内外有关国际化经营及营运资本方面的文献进行系统的梳理和回顾;然后,通过分析在国际化经营条件下,企业营运资本管理的特点,提出了本文的假设;进而,选取了2010~2012年我国A股上市公司数据作为研究样本,采用描述性统计、相关分析、非参数检验以及多元回归分析的方法,以营运资本需求作为因变量,国际化经营程度,现金周期,企业规模,企业绩效,负债水平为自变量。实证研究结果显示:不同行业间的营运资本管理政策具有显著的差异且国际化程度、现金周期和企业绩效对营运资本需求,即企业营运资本政策的激进程度有负向影响;企业规模和负债水平对其存在正向影响。同时本文还讨论了国际化经营程度与现金周期的关系,结果表明企业国际化经营程度越高,则现金周期越短,企业营运资本的周转效率越好。最后,对企业的政策制定提出了建议,并分析了研究的创新和局限。　　希望论文的研究成果能为以后学者在此方面的研究提供参考,也能为中国企业在国际化进程中的营运资本管理提供借鉴。