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伴随着互联网金融的发展，互联网金融大数据应运而生。通过对互联网金融大数据的分析，了解和剖析客户的微观行为和需求，根据客户不同的需求和偏好对客户行为进行有效的引导，最大限度降低金融市场风险并满足客户投资需求。因此，互联网金融和大数据技术的发展，为金融市场的发展提供新的思路和研究方向，将大数据技术有效地应用到互联网金融领域，深度发掘市场参与人的微观行为特征，为参与人提出不同的投资建议。在互联网金融发展的众多模式中，债权众筹市场不仅为市场投资人提供了新的投融资渠道，而且让部分从商业银行无法获得借款的个人和企业从债权众筹市场获得了资金。但是，现阶段债权众筹市场因为准入门槛较低，大量平台出现了跑路和倒闭的现象，这些行为不仅对互联网金融产生负面影响，也严重损害市场投资人的利益。 基于以上，本文以互联网金融债权众筹市场为研究对象，探讨投资人在互联网金融债权众筹市场的投资策略。首先，梳理与探究国内外互联网金融债权众筹模式的历史发展过程及现状。分析和比较中国和美国众筹模式，特别是债权众筹模式发展的共同之处及不同之处，为下文的理论研究做好现状分析及铺垫。其次，通过理论模型研究，从宏观角度探讨互联网金融债权众筹市场与传统金融市场的区别，从微观角度讨论互联网金融债权众筹市场的运作机制，为下文的实证研究提供理论依据。再次，通过实证模型研究投资人超额收益率的影响因素，从中发现违约率对超额收益率的重要影响，之后对借款人违约概率进行预测研究。结合以上研究结果，本文运用Agent-Based Model进行仿真分析，仿真得出投资人在市场最优的投资组合选择，以及投资人、借款人、平台在市场中的行为对投资人收益、投资金额和社会福利的影响。最终，本文为投资人在市场的投资选择提出策略建议。本文的核心章节包括第3章到第7章，研究方法和研究结论如下: (1)从宏观和微观两个层面，通过理论模型探究互联网金融债权众筹市场运作机理。在宏观层面的研究，通过理论分析探究传统金融市场和互联网金融债权众筹市场的区别，结果表明，债权众筹市场只有提供高于传统金融市场的利率才能吸引更多的投资者。同时，信息获取风险、经济基本面、中介机构数量、中介机构的风险厌恶程度、购买资产的价值等因素会影响大规模交易者在债权众筹市场的交易金额，进而影响大规模交易者的收益。在微观层面的研究，根据行为金融理论进一步细化对互联网金融债权众筹市场的刻画，从单边垄断市场、单边竞争市场到双边竞争市场逐步深化，探讨互联网金融债权众筹市场中投资人、借款人和平台三方收益优化模型，为下文的实证研究和仿真研究提供理论依据。 (2)基于理论研究选取影响互联网金融债权众筹市场投资人超额收益率的影响因素，分别采用最小二乘回归模型和VAR模型进行实证研究，并对实证研究结果进行稳健性检验。实证研究结果表明，影响债权众筹市场投资人超额收益率的主要因素有信用等级、总交易金额、总交易金额的平方和名义GDP。模型实证研究和稳健性检验表明，总交易量与投资人超额收益率是倒U型关系，当总交易量增加时，投资人超额收益会增加，投资人边际收益递增，当总交易量到达某一个值之后，随着总交易量的增加，投资人超额收益会逐渐减少，投资人边际收益递减;名义GDP与投资人超额收益是正相关，原因是当宏观经济环境运行良好，借款人在平台的借款进行投资能够及时获得回报，并且借款人受到宏观经济环境利好消息的影响，对资金在未来获得收益的期望值较高，会用已有资金及时归还借款，此时，投资人投入的资金会及时获得回报，投资人超额收益率升高。脉冲响应函数的研究结果也支持以上观点。因此，在平台的投资人不仅要关注平台的情况，也要关注宏观经济环境的运行情况。但是，互联网金融债权众筹市场的利率是一种非市场化的利率，受宏观经济环境的影响较小。此外，微观信息获取整体风险和信用等级与投资人超额收益率关系不稳健的重要原因是受到借款人违约的影响。 (3)采用Lending Club平台9，225，528条交易数据进行分层抽样，采用Lasso-Logistic模型对抽样数据进行实证研究，探究影响借款人违约的重要因素。研究结果表明，影响借款人违约的主要因素是借款金额、借款利率、信用评级、借款人借款描述、借款人的借款目的、借款人作为投资人收回的本金、借款人作为投资人收回的逾期支付的费用、借款人作为投资人收回的违约还款。与已有研究相比，采用方法对借款人违约情况的预测的精确度提高了10％。其中部分指标，如借款人借款描述、借款人借款目的，是对文本信息进行处理，提取关键词及相近词合成的指标，说明文本信息在信用违约评价的重要作用。 (4)基于以上理论模型研究和实证研究的结果，采用Agent-Based Model仿真我国互联网金融债权众筹市场，模拟市场中专业投资人数量增多、平台交易费用增加、货币政策和市场透明度增加情景下投资人投资策略选择。当市场中专业投资人增多或者债权众筹市场增加交易费用，投资人选择投资收益率适中，风险适中的项目;当互联网金融债权众筹市场提高借款人信息透明度，投资人会选择投资收益率高的项目。同时，借款基准利率的变化对债权众筹市场的发展有显著的影响，它会影响投资人的投资金额，进而影响债权众筹市场的成交金额和平台的收益。因此，利率市场化也会对互联网金融债权众筹市场产生一定的冲击和影响。此外，互联网金融债权众筹市场是传统金融市场的补充，虽然市场份额较小，但是解决了中小企业和个人资金周转困难问题，这种模式增加了社会福利。并且，适当增加债权众筹市场的交易费用和提高平台信息披露的透明度会增加平台带来的社会福利。