实物期权理论下煤制油项目投资研究——以伊泰为例

• 作 者: 王小雨
• 机 构: 内蒙古大学
• 出 处: 内蒙古大学
• 发表日期: 2013年期
• 关键词: 实物期权理论 煤制油项目 投资决策 管理能力

煤制油的主要产品是汽油、柴油、液化石油气等。目前，由于煤直接使用造成了一系列的环境污染，如酸雨、粉尘等，已经引起了越来越多的关注，同时，中国能源资源的特点是煤炭资源丰富而石油、煤制油相对贫乏，而随着我国石油储量的不断减少，石油进口迅速上升，已对我国的能源供应安全造成威胁。随着油产品越来越受到人民的接纳与越来越多的使用，煤制油项目受到了越来越多的重视，煤制油行业也受到了前所未有的关注，但是机会就伴随着风险，良好的基于也带来了一些相伴的问题，由于煤制油项目具有很高的风险性伴随着诸多的不确定性，运用传统的投资决策分析方法并不能很好的解决煤制油项目的投资决策问题，因此，需要一种新的分析方法的介入来为煤制油项目做出更好的投资决策，实物期权方法相对传统决策方法是一种新的思维方式的转变，它可以帮助决策者提高自身的投资决策管理能力，帮助企业更好的解决煤制油项目投资中的不确定性问题，以此确保投资更顺利的进行。　　本文以煤制油项目投资决策研究为主题，介绍了实物期权理论分析方法，并与传统的投资决策理论方法进行了比较，指出了传统方法中存在的一些局限和不足。再以煤制油项目投资决策为载体，针对煤制油项目投资的特点，将实物期权理论运用于煤制油项目投资决策中，建立了煤制油项目的实物期权投资决策分析框架。并运用伊泰煤制油项目的案例加以分析，证明项目投资的不确定性越高，投资的实物期权价值就越大。本文在实物期权视角下对煤制油项目投资决策进行了分析，将实物期权的分析方法引入煤制油领域，以此为煤制油项目投资的分析方法提供一种新的思路与工具。