股票价格泡沫的剥离与测度研究

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围绕着研究主题,本文首先对资产价格泡沫的含义进行了解析,分析了不同历史阶段学者们对资产价格泡沫定义,接下来文章介绍了泡沫的不同种类及其各自的特点,文章的结构和创新在第一章第三节列示。在接下来的一章中,由事实分析转入理论分析,首先,本文对泡沫理论的研究进行了综述,介绍了国内外学者对泡沫理论的研究进展,结合理论与实际,本文对资产泡沫对实体经济的影响事实进行了一个笼统的介绍,接着,本文就泡沫的生成机理进行了分析,通过介绍理性泡沫模型与非理性泡沫模型从理论上对泡沫的生成机制进行了分析,通过对泡沫生成机制的分析,本文知道泡沫的上涨过程必伴随着泡沫的破裂过程,进而对泡沫破裂对经济的影响进行了分析。   本文在第三部分介绍了目前比较流行的几种泡沫的检验方法,接着给出了本文的检验模型UC模型、对剥离进行检验的R2方法,在第四部分给出了实证结果。本文的主要创新在于本文把剥离方法和检验方法结合起来进行泡沫部分的剥离,由于UC模型的主要作用是用一种长期波动对短期波动进行拆分,因此,本文可以方便的选取一系列与股票市场相关的长期波动序列来对股票价格进行剥离,但是这样做没有逻辑基础,只是把股票价格拆分为两部分,但是本文可以利用R2检验方法来对剥离的效果进行检验,因为R2检验方法逻辑基础还是建立在股票价值模型的基础上的,因此,检验的过程自然而然的赋予了被剥离的两部分以逻辑基础。   本文的研究结果是,经过分别用上证指数和不同时间均线对股票价格进行剥离,本文发现用270日均线对股票A进行剥离其效果最好,这暗示本文,利用270均线系统、UC模型对股票价格进行剥离,被剥离部分的泡沫大小最接近泡沫的定义.
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