【摘 要】
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2008年金融危机后，学术界在货币政策传导机制与系统性风险管理方面有了新的认识，并在传统理论的基础上提出了货币政策风险承担理论与系统性风险的宏观审慎管理。自2008年危机后，中国又接连经历了2013年的“钱荒”、2015年中到2016年初的“股灾”，危机的背后无不蕴藏着系统性风险。2016年“股灾”后中国推行稳健中性的货币政策，但在金融创新的驱动下，金融体系的风险仍然不断积聚。银行作为金融系统的主
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2008年金融危机后，学术界在货币政策传导机制与系统性风险管理方面有了新的认识，并在传统理论的基础上提出了货币政策风险承担理论与系统性风险的宏观审慎管理。自2008年危机后，中国又接连经历了2013年的“钱荒”、2015年中到2016年初的“股灾”，危机的背后无不蕴藏着系统性风险。2016年“股灾”后中国推行稳健中性的货币政策，但在金融创新的驱动下，金融体系的风险仍然不断积聚。银行作为金融系统的主体，其风险承担对于金融体系稳定具有重要影响。因此探索货币政策、银行风险承担及其对系统性金融风险的影响尤为重要。
本文选取了16家上市银行2007年-2017年的财务数据、货币政策数据以及相应年份的宏观经济数据，利用系统性广义矩估计(GMM)方法研究银行风险承担渠道的存在性与异质性。在上述研究的基础上，基于16家上市银行的周收盘价数据与状态变量数据，采用静态CoVaR与动态CoVaR对银行系统性风险进行度量。最后将系统性风险纳入银行风险承担渠道中，研究银行个体风险承担对系统性风险的影响，以完整揭示银行风险承担渠道。
本文通过实证研究得出以下结论，第一，中国存在银行风险承担渠道，并且该渠道的存在性不依赖于货币政策变量、银行风险承担变量的选择。第二，中国系统性重要银行存在“大而不倒”的道德风险，即宽松货币政策下，其风险承担高于其他银行。第三，自2016年“股灾”后，中国金融体系风险有所提升，需要着重关注。第四，银行个体风险承担对系统性风险具有正向影响，所以银行风险管理对于系统性风险防范尤为重要。
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