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随着行为金融学的不断发展，对于投资者情绪在资产定价中的影响研究逐渐增多，情绪的跨地区传染性研究也逐渐建立。而对于沪港通机制下投资者情绪在内地与香港地区的传染影响研究还未有学者涉猎。中国地区独有的大量的双重上市公司以及沪港通的资本流量的开放无疑为投资者情绪传染这一研究奠定了天然的基础背景。因此，本文基于行为金融学的理论和方法研究情绪传染机制下内地与香港股票收益率受到另一地区投资者情绪的影响效果。本文主要从三个方面展开研究:沪港通是否使得内地与香港地区之间产生了投资者情绪的传染？情绪传染在股票收益率的总体以及横截面效应上有着怎样的体现？情绪传染又是通过什么路径来实现的，它的影响因素是什么？
为研究沪港通机制的影响，本文采用“港股直通车”提出的时间开始，到最新时间段为止，从2007年8月到2018年12月。通过主成分分析法，选取情绪代理变量分别建立内地与香港地区的投资者情绪指标，并从情绪对股票收益率的总体效应以及横截面效应做出研究。
结果显示，内地与香港地区之间存在投资者情绪传染，且内地股票收益率受到香港地区的情绪影响更为显著。情绪传染对于股票收益率的总体影响在沪港通之前就已经存在，且两地情绪对于内地股票收益率的短期动量效应以及长期反向预测效应影响结果一致，在不同时间区间段中的研究发现，危机情绪传染效果最为显著，会盖过其他情绪的传染效果，甚至会使本地情绪影响不显著。而在研究对于股票收益的横截面效应时，具备资本流动条件的股票组合会受到香港情绪传染影响，而不具备资本流动的股票组合只受本地情绪影响。因此，沪港通并非是投资者情绪传染的产生节点，而沪港通机制中资本流动的开放使得两地区传染路径得以丰富，增加了物理传染路径，对于特定类型的股票比如套利困难、定价困难的成长型股票的影响变得更为明显。文章最后将情绪传染路径归纳为心理路径以及物理路径两方面，并对资本流动在情绪传染中的作用进行了补充实证探讨，证实了资本流动促进了情绪的传染。
本文的研究结论能够更科学地评价中国股市在资本开放道路上的深化程度，从情绪角度判断了海外地区对于本国股票市场的影响力。并对于内地与香港地区的跨市场投资者具备一定的借鉴意义。
为研究沪港通机制的影响，本文采用“港股直通车”提出的时间开始，到最新时间段为止，从2007年8月到2018年12月。通过主成分分析法，选取情绪代理变量分别建立内地与香港地区的投资者情绪指标，并从情绪对股票收益率的总体效应以及横截面效应做出研究。
结果显示，内地与香港地区之间存在投资者情绪传染，且内地股票收益率受到香港地区的情绪影响更为显著。情绪传染对于股票收益率的总体影响在沪港通之前就已经存在，且两地情绪对于内地股票收益率的短期动量效应以及长期反向预测效应影响结果一致，在不同时间区间段中的研究发现，危机情绪传染效果最为显著，会盖过其他情绪的传染效果，甚至会使本地情绪影响不显著。而在研究对于股票收益的横截面效应时，具备资本流动条件的股票组合会受到香港情绪传染影响，而不具备资本流动的股票组合只受本地情绪影响。因此，沪港通并非是投资者情绪传染的产生节点，而沪港通机制中资本流动的开放使得两地区传染路径得以丰富，增加了物理传染路径，对于特定类型的股票比如套利困难、定价困难的成长型股票的影响变得更为明显。文章最后将情绪传染路径归纳为心理路径以及物理路径两方面，并对资本流动在情绪传染中的作用进行了补充实证探讨，证实了资本流动促进了情绪的传染。
本文的研究结论能够更科学地评价中国股市在资本开放道路上的深化程度，从情绪角度判断了海外地区对于本国股票市场的影响力。并对于内地与香港地区的跨市场投资者具备一定的借鉴意义。