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这篇论文系统性地分析了中国A股上市公司股票的盈余质量，并基于所测的盈余质量测试了中国股市的有效市场假说。该文章通过包括长期资产和长期负债，将盈余分解为流动应计成分、非流动应计成分和现金成分，从而扩展了Sloan(1996)用于测量盈余中应计项的模型。对总体盈余及其不同成分的可持续性分析，揭示了不同成分有不同的盈余质量。但是关于这些不同盈余质量的信息并没有被市场很好地解读，从而导致了市场有效性假说的失效。文章的最后利用这种市场非有效机会构建了投资组合，并取得了超额回报。