我国通货膨胀预期与货币政策趋势的分析——基于时间不一致性的角度

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通货膨胀预期与货币政策的关系不仅一直是宏观经济学研究的热点问题,而且在实际经济运行中也发展出很多经验规则。早在20时间70年代,基德兰德和普雷斯科特用博弈论的方法将时间不一致性引入宏观经济学,西方学界对货币政策的规则问题的探讨进入了一个新的阶段。90年代新西兰颁布《新西兰储备银行法》,首次将通货膨胀目标制引入了实际经济运行,更引发了西方学界对通货膨胀预期与货币政策关系之间的探讨。  我国学界对货币政策时间不一致性的接触较晚,相关的理论研究也较西方学界较少,主要是在2004年以后开始研究我国货币政策的时间不一致性问题,对货币政策时间不一致性的实证分析更是少之又少。从时间不一致性的角度研究我国货币政策的规则选择不仅有重要的现实意义,对我国货币政策制定也可以提供相应的政策参考。  本文通过介绍几个经典模型,梳理西方学界对时间不一致性问题的提出原因及解决方法;同时,利用OLS方法和我国的数据,实证分析我国货币政策是否存在时间不一致性问题。检验结果认为从长期来看,在满足一定的折算因子和通货膨胀范围的条件下,我国货币政策不存在时间不一致性。最后结合我国实际经济运行,提出了注重声誉机制的建立、增强中央银行的独立性、稳定货币供给等政策建议。
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