论文部分内容阅读
在世界各国的证券市场上都存在着IPO抑价现象。这一现象一直困扰着理论界和实务界。国内外众多学者纷纷提出各种假设来解释这一现象。本文在前人的研究基础上，针对中国股市创业板，这一从2009年才出现的全新板块进行了广泛而细致的分析，而重点则是从股权结构这一全新角度来分析其对IPO抑价的影响。通过对影响IPO抑价的众多因素的回归，结果发现对于从2009年9月30日至2011年12月31日上市的281家创业板公司来说，在股权结构股权集中度及流通股比例显著影响IPO抑价率，且均为负相关。接着将这281家创业板公司按前十大股东中是否有创投资本分成两组，分别对这两组公司逐步多元回归，结果发现有创投资本背景的创业板公司比没有的公司的IPO抑价率低，这说明创投资本因素确实在影响着IPO抑价率。对两组公司溢价率的因素也有所不同，这说明我国的创投资本对创业板公司的认证作用存在，但是显著性不高。接着对整个创业板公司进行行业分类，分别对制造业和IT业进行了IPO抑价分析，发现股权结构对传统行业有较大影响，而对IT这种新兴行业影响有限。最后在本文的研究成果上对新股发行各方提出了建议。