我国管理层收购的融资途径比较

• 作 者: 王欣
• 机 构: 天津财经大学
• 出 处: 天津财经大学
• 发表日期: 2008年01期
• 关键词: 管理层收购 融资 信托 并购基金

管理层收购是指管理层通过融资收购了自己所管理的公司的全部或部分股权,使所有者和管理者的身份合二为一,从而产生一个代理成本更低的新公司。它作为一种制度创新,在调整经济结构,优化资源配置、降低代理成本、加速中小企业改制,调动全体职工积极性以及提高管理层的经营管理水平等方面有着十分重要的意义。但是,管理层收购涉及金额相当大,完成其收购所需的资金远远不是管理层的自有资金所能实现的,我国融资环境存在制度约束,金融市场尚有缺陷,使融资成为管理层收购的核心问题之一。本文首先阐述了我国管理层收购的背景,确定了论文的研究内容与方法,归纳并总结了管理层收购的含义、特点及对我国的现实意义。然后,对国外管理层收购融资的主要模式及其各自特点、中国企业管理层收购融资的现状与主要模式及其局限进行了论述。最后,在对中外管理层收购融资模式比较分析的基础上,提出了解决我国管理层收购融资困境的对策建议。本文运用了比较分析、案例研究等多种研究方法,以求揭示管理层收购理论和实践中融资问题上的冲突,并提出相应对策。认为中国应该进一步完善相关法律法规,放松金融管制,创新金融工具,完善金融体系,只有这样融资问题才会解决,管理层收购才能健康地发展。本文力求创新之处是借鉴国际经验,提出了并购基金这一新的途径。