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中国证券市场目前正面临着发展的关键时期，一方面，既要保证市场秩序的稳定，维持市场正常的运行机制，另一方面，又要改革现行的体制弊端，力争与国际资本市场早日接轨。而中国特有的证券市场生成机制决定了政府在其中担负着沉重的历史使命，在某种意义上，政府及其政策的效率决定了整个证券市场的效率。纵观中国证券市场的发展历程，政府对市场的不当干预屡见不鲜，政府的失效行为屡屡成为市场秩序失控的导火索之一，对中国这样一个新兴市场来说，往往会付出高昂的代价。本文从证券市场政府失效的成因、表现出发，着重剖析政府失效对中国证券市场的负面影响，对具有代表性的各种失效行为进行实证分析，并从中总结防止政府失效的有益经验，同时借鉴国际证券市场有关经验，从而形成治理中国证券市场政府失效的方案体系。